La Reserve Bank of New Zealand a relev\u00e9 le taux directeur (Official Cash Rate) de 25 points de base \u00e0 2,75% \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, signant une deuxi\u00e8me hausse cons\u00e9cutive conforme au consensus. Malgr\u00e9 cela, le NZD\/USD a perdu pr\u00e8s de 1,7% du sommet au creux, glissant d\u2019environ 0,5900 vers la zone 0,5800 avant de se redresser en direction de 0,5850, o\u00f9 il s\u2019est stabilis\u00e9 sur sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 200 jours. Les march\u00e9s ont r\u00e9ajust\u00e9 la trajectoire attendue apr\u00e8s que la RBNZ n\u2019a projet\u00e9 qu\u2019une seule hausse suppl\u00e9mentaire d\u2019un quart de point d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, \u00e0 l\u2019oppos\u00e9 d\u2019environ 95 points de base de resserrement additionnel auparavant anticip\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 mi-2027 ; l\u2019ajustement s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 sur environ 90 minutes et a laiss\u00e9 le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais comme la principale devise la plus faible depuis l\u2019ouverture de Tokyo.<\/p>\n
Les donn\u00e9es d\u2019inflation ont montr\u00e9 un taux global de 4,1% au deuxi\u00e8me trimestre, tandis que la mesure hors carburants automobiles s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,9%, alors que le p\u00e9trole brut se maintenait au-dessus de 90,00 $. L\u2019AUD\/NZD a progress\u00e9 de 1,07% et s\u2019est rapproch\u00e9 de 1,2300, un plafond en place depuis 2013, tandis que le dollar australien \u00e9tait quasi inchang\u00e9 face au billet vert. Les prochains catalyseurs incluent l\u2019enqu\u00eate sur les services en Chine \u00e0 01h45 GMT, attendue \u00e0 50,6 contre 50,4, puis les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis \u00e0 12h30 GMT et l\u2019ISM des services \u00e0 14h00 GMT, attendu \u00e0 54,3 avec une composante \u00ab prix pay\u00e9s \u00bb pr\u00e9c\u00e9demment \u00e0 70,3 ; vendredi, les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) sont pr\u00e9vues \u00e0 58k apr\u00e8s une baisse de 23k, avec un ch\u00f4mage \u00e0 4,1% et des salaires \u00e0 0,3%, apr\u00e8s des cr\u00e9ations dans le priv\u00e9 \u00e0 38k contre 47k. Techniquement, 0,5850 est une zone encombr\u00e9e, avec l\u2019EMA 50 jours environ 20 pips au-dessus, tandis que 0,5900 et 0,5950 se situent plus haut ; les supports sont \u00e0 0,5800, puis 0,5750 et 0,5700, avec un Stoch RSI proche de 62 et une cl\u00f4ture au-dessus de 0,5900 identifi\u00e9e comme la ligne de retournement.<\/p>\n
La r\u00e9cente d\u00e9cision de la Reserve Bank of New Zealand de relever le taux directeur \u00e0 2,75% a d\u00e9clench\u00e9 une forte vague de ventes, ramenant le NZD\/USD vers 0,5850. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un risque de baisse suppl\u00e9mentaire, la paire s\u2019appuyant de mani\u00e8re pr\u00e9caire sur son EMA 200 jours. Cette r\u00e9action illustre que, si la banque centrale a bien d\u00e9livr\u00e9 la hausse attendue d\u2019un quart de point, ses projections futures peu offensives ont fortement d\u00e9\u00e7u les investisseurs.<\/p>\n
La RBNZ a indiqu\u00e9 qu\u2019une pause est tr\u00e8s probable, ce qui signifie que la pente de la trajectoire des taux s\u2019aplatit beaucoup plus vite que ne l\u2019anticipait le march\u00e9. Avant cette d\u00e9cision, les march\u00e9s de taux int\u00e9graient pr\u00e8s de 95 points de base de resserrement suppl\u00e9mentaire d\u2019ici l\u2019an prochain, cr\u00e9ant un \u00e9cart massif d\u00e9sormais violemment r\u00e9ajust\u00e9. Pour situer l\u2019enjeu, le d\u00e9ficit courant de la Nouvelle-Z\u00e9lande reste \u00e9lev\u00e9, autour de 6,8% du PIB, ce qui rend la devise tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 ces changements brusques des flux de capitaux.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders d\u2019examiner la nature de l\u2019inflation en Nouvelle-Z\u00e9lande, qui a atteint 4,1% mais retombe \u00e0 2,9% une fois exclus les carburants automobiles, plus volatils. Dans la mesure o\u00f9 cette inflation est aliment\u00e9e par des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux import\u00e9s \u2014 le brut ayant \u00e9t\u00e9 propuls\u00e9 au-dessus de 90 $ sur fond de tensions g\u00e9opolitiques \u2014 des hausses de taux suppl\u00e9mentaires auront peu d\u2019effet pour la freiner. Si les prix mondiaux des carburants commencent \u00e0 se retourner \u00e0 la faveur d\u2019un affaiblissement de la demande, la justification de nouvelles hausses de la RBNZ s\u2019\u00e9rodera rapidement.<\/p>\n
La faiblesse est d\u2019abord domestique plut\u00f4t que le reflet d\u2019une vigueur g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar am\u00e9ricain, comme le montre la cross AUD\/NZD qui a bondi de plus de 1% vers 1,2300. Cela est en outre aggrav\u00e9 par une demande en berne en provenance de la Chine, premier partenaire commercial de la Nouvelle-Z\u00e9lande, o\u00f9 les derniers indices PMI manufacturier et services continuent de graviter autour du seuil an\u00e9mique des 50 points. Nous sugg\u00e9rons de se positionner pour une sous-performance persistante du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais face \u00e0 la fois \u00e0 son voisin australien et au billet vert dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Les traders doivent se concentrer sur les niveaux techniques cl\u00e9s pour calibrer leurs positions sur d\u00e9riv\u00e9s, en surveillant de pr\u00e8s la zone de r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 0,5850. Une rupture sous le support critique de 0,5800 pourrait d\u00e9clencher une glissade rapide vers 0,5750, car le soutien structurel est tr\u00e8s limit\u00e9 sous ce niveau. Nous conservons un biais baissier sur la paire tant qu\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 0,5900 ne se mat\u00e9rialise pas, condition n\u00e9cessaire pour invalider cette dynamique baissi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n