La livre sterling a effac\u00e9 mercredi le reste de sa hausse d\u2019ao\u00fbt, avec un GBP\/USD \u00e9voluant juste sous 1,3500 apr\u00e8s un creux de s\u00e9ance l\u00e9g\u00e8rement en dessous de 1,3475. La paire se situe ainsi environ 1,5% sous le pic de fin ao\u00fbt, juste en de\u00e7\u00e0 de 1,3700, et \u00e0 son plus bas niveau en trois semaines, alors m\u00eame que les co\u00fbts d\u2019emprunt du Royaume\u2011Uni \u00e0 10 ans ont d\u00e9pass\u00e9 5,20% pour la premi\u00e8re fois depuis 2008 et que le segment long de la courbe a \u00e9galement inscrit de nouveaux sommets \u00e0 dix-huit ans. La d\u00e9cision du MPC programm\u00e9e le 17 septembre est pr\u00e9sent\u00e9e \u00e0 la fois comme un \u00e9v\u00e9nement de taux et un \u00e9v\u00e9nement d\u2019offre, car le plan annuel d\u2019\u00e9missions de gilts est publi\u00e9 en m\u00eame temps que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire, tandis que les anticipations de Bank Rate n\u2019ont que modestement \u00e9volu\u00e9 : trois voix sur neuf avaient plaid\u00e9 pour 4% en juillet, et la plupart des pr\u00e9visions tablent toujours sur un statu quo jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019attention se porte aussi sur l\u2019offre budg\u00e9taire \u00e0 l\u2019approche du premier Budget du 28 octobre.<\/p>\n
Aux \u00c9tats\u2011Unis, l\u2019enqu\u00eate sur l\u2019emploi priv\u00e9 a ressorti \u00e0 38 000 en ao\u00fbt, contre un consensus \u00e0 47 000 et 46 000 pr\u00e9c\u00e9demment, mais le dollar est rest\u00e9 ferme apr\u00e8s un message de Jackson Hole indiquant que l\u2019inflation ne s\u2019est pas significativement refroidie, portant la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse le 16 septembre \u00e0 environ deux tiers. Le brut se maintient au\u2011dessus de 90,00 dollars sur fond de nouvelles frappes am\u00e9ricaines contre des cibles iraniennes et de repr\u00e9sailles dans le Golfe, tandis que les commandes \u00e0 l\u2019industrie ont progress\u00e9 de 0,9% en juillet, contre 0,6% attendu, et que le Beige Book est attendu \u00e0 18h00 GMT. Jeudi, l\u2019ISM PMI est pr\u00e9vu \u00e0 14h00 GMT, attendu \u00e0 54,3 contre 54,1, avec la composante \u00ab prix pay\u00e9s \u00bb pr\u00e9c\u00e9demment \u00e0 70,3 ; les inscriptions au ch\u00f4mage \u00e0 12h30 GMT sont anticip\u00e9es \u00e0 205 000 contre 203 000, et les licenciements Challenger \u00e0 09h30 GMT apr\u00e8s 33 429. Les chiffres de l\u2019emploi de vendredi sont attendus \u00e0 58 000 apr\u00e8s une baisse pr\u00e9c\u00e9dente de 23 000, avec un taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,1% et des salaires \u00e0 0,3% m\/m et 3% en g.a. ; graphiquement, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 1,3500 puis 1,3550 et la MME (EMA) 50 jours, tandis que les supports se trouvent sur la MME 200 jours vers 1,3400, puis 1,3350, 1,3300, 1,3200 et autour de 1,3150, le Stoch RSI se retournant depuis des niveaux proches de 90.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur de la poursuite des pressions baissi\u00e8res sur GBP\/USD \u00e0 l\u2019approche des s\u00e9ances de banques centrales de mi\u2011septembre, traditionnellement volatiles. La r\u00e9cente baisse de la livre sous 1,3500, soit 1,5% sous son sommet d\u2019ao\u00fbt, montre que l\u2019envol\u00e9e des rendements obligataires britanniques ne soutient plus la devise. Au contraire, la hausse du 10 ans gilt au\u2011del\u00e0 de 5,20% traduit davantage une mont\u00e9e de l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 des investisseurs face \u00e0 l\u2019offre de dette \u00e0 venir qu\u2019un diff\u00e9rentiel de taux attractif.<\/p>\n
Nous recommandons de vendre GBP\/USD \u00e0 d\u00e9couvert sur tout rebond temporaire en direction de 1,3500, avec des stop-loss serr\u00e9s juste au\u2011dessus de 1,3550. La moyenne mobile exponentielle (MME) 200 jours \u00e0 1,3400 jouant le r\u00f4le de derni\u00e8re ligne de d\u00e9fense, une cassure confirm\u00e9e sous ce seuil ouvrirait la voie \u00e0 un mouvement rapide vers 1,3300. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que la dette nette du secteur public britannique a \u00e9volu\u00e9 autour de 98% du PIB, ce qui renforce les craintes budg\u00e9taires \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019octobre.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, nous estimons que le dollar am\u00e9ricain b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un fort momentum, port\u00e9 par des pressions inflationnistes persistantes et une \u00e9conomie r\u00e9siliente. Des prix du p\u00e9trole durablement au\u2011dessus de 90 dollars le baril maintiennent des anticipations d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9es aux \u00c9tats\u2011Unis, ce qui a doubl\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mois\u2011ci \u00e0 plus de 65%. Les traders peuvent privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD de maturit\u00e9 courte ou placer des ordres limites pour vendre la livre lors des rebonds, le contexte macro\u00e9conomique favorisant nettement le billet vert.<\/p>\n\n\n\n