La Banque du Canada (BdC) devrait maintenir mercredi son taux directeur \u00e0 2,25 %, ce qui marquerait une septi\u00e8me d\u00e9cision cons\u00e9cutive sans changement apr\u00e8s un nouveau statu quo en juillet. L\u2019institution a averti que des hausses persistantes des prix du p\u00e9trole pourraient imposer des rel\u00e8vements cons\u00e9cutifs des taux, m\u00eame si ce sc\u00e9nario n\u2019est pas son hypoth\u00e8se centrale. La d\u00e9cision sera publi\u00e9e \u00e0 13h45 GMT, suivie de la conf\u00e9rence de presse du gouverneur Tiff Macklem \u00e0 14h30 GMT, tandis que les march\u00e9s n\u2019int\u00e8grent qu\u2019un peu plus de 2 points de base de durcissement d\u2019ici fin 2026.<\/p>\n\n
Dans ses derni\u00e8res projections, la BdC a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance pour 2026 \u00e0 0,7 % contre 1,2 %, tout en relevant la croissance annualis\u00e9e du PIB au T2 \u00e0 2,5 % contre 1,5 % anticip\u00e9 en avril, avant un reflux \u00e0 1,5 % au T3 ; la croissance est ensuite attendue \u00e0 1,8 % en 2027 et 2028, avec un \u00e9cart de production toujours pr\u00e9sent. Les pr\u00e9visions d\u2019inflation ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9es \u00e0 2,5 % en 2026 contre 2,3 %, puis vues \u00e0 2 % en 2027 et 2,1 % en 2028. Les donn\u00e9es de juillet ont montr\u00e9 une inflation IPC totale \u00e0 3,0 % sur un an contre 2,8 %, l\u2019inflation sous-jacente \u00e0 2,3 %, et les mesures IPC-Commun, IPC-Tronqu\u00e9e et IPC-M\u00e9diane \u00e0 2,7 %, 1,9 % et 2,0 %. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent les moyennes mobiles simples (SMA) USD\/CAD \u00e0 1,3915, 1,4040 et pr\u00e8s de 1,3840, avec 1,4080, 1,4129 et 1,4248 au-dessus, tandis que 1,3731 et 1,3549 se situent en dessous ; le RSI est proche de 47 et l\u2019ADX autour de 29.<\/p>\n\n
Aujourd\u2019hui, la Banque du Canada a de fortes chances de laisser ses taux inchang\u00e9s \u00e0 2,25 %, ce qui implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 de court terme sur le dollar canadien. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des straddles d\u2019options \u00e0 court terme afin de capter tout mouvement brusque apr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse du gouverneur Macklem. Historiquement, l\u2019amplitude quotidienne de l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9largit en moyenne de 70 \u00e0 80 pips lors des journ\u00e9es d\u2019annonce de la BdC, ce qui rend les strat\u00e9gies de cassure particuli\u00e8rement pertinentes.<\/p>\n\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s les bornes techniques imm\u00e9diates, notamment la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 1,3915 et le support cl\u00e9 \u00e0 200 jours \u00e0 1,3840. Si la banque adopte un ton plus restrictif en raison du pic de 3,0 % de l\u2019IPC en juillet, nous anticipons un test de la zone de support inf\u00e9rieure autour de 1,3731 sur l\u2019USD\/CAD. \u00c0 l\u2019inverse, un accent mis sur la d\u00e9gradation de la pr\u00e9vision de croissance 2026 \u00e0 0,7 % pourrait propulser la paire au-del\u00e0 de 1,4040, ouvrant la voie \u00e0 l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat visant 1,4129.<\/p>\n\n
Puisque la banque a mis en avant le p\u00e9trole comme un risque d\u2019inflation majeur, nous devons couvrir nos positions de change au moyen de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie. Avec des prix mondiaux du brut soumis \u00e0 des fluctuations fr\u00e9quentes li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre, toute pouss\u00e9e durable des mati\u00e8res premi\u00e8res renforcerait directement le huard. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des contrats \u00e0 terme libell\u00e9s en CAD ou des options \u00ab knock-out \u00bb pour se prot\u00e9ger contre des retournements soudains du taux de change induits par l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de n\u00e9gociation relativement \u00e9troite, le march\u00e9 dig\u00e9rant la d\u00e9cision du jour et attendant les prochaines donn\u00e9es sur l\u2019emploi. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CAD \u00e0 un mois \u00e9volue actuellement autour d\u2019un niveau stable de 6,2 %, ce qui sugg\u00e8re des primes relativement peu \u00e9lev\u00e9es pour les acheteurs. Nous privil\u00e9gierons l\u2019accumulation d\u2019options de vente \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance si l\u2019USD\/CAD progresse vers le plafond de 1,4248, en pariant sur un retour ult\u00e9rieur vers la moyenne.<\/p>\n\n\n\n