La roupie a ouvert mercredi en quasi-stabilit\u00e9 autour de 94,90 pour un dollar, non loin du plus bas de deux mois touch\u00e9 mardi \u00e0 94,80, alors que le billet vert se raffermissait sur des anticipations de durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019indice du dollar gagnait 0,13% vers 99,80, un peu au-dessus d\u2019un plus haut de plus de deux semaines, tandis que les contrats \u00e0 terme sur les fed funds \u00e9taient r\u00e9put\u00e9s int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 67% d\u2019une hausse de 25 pdb le 16 septembre et sugg\u00e9raient 60 pdb de resserrement sur les 12 prochains mois. Les anticipations de taux ont \u00e9t\u00e9 soutenues par des projections d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9es li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix du p\u00e9trole et par des risques de perturbations associ\u00e9s aux tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Des donn\u00e9es de Kpler cit\u00e9es par Al Jazeera ont montr\u00e9 que cinq navires ont transit\u00e9 par le passage contre une moyenne sur 10 jours d\u2019environ 14, les armateurs \u00e9vitant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui achemine pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial; Trump a d\u00e9clar\u00e9 que des frappes am\u00e9ricaines avaient suivi une tentative pr\u00e9sum\u00e9e de poser des mines marines et qu\u2019une base en Jordanie avait intercept\u00e9 huit missiles.<\/p>\n
Les march\u00e9s attendent les statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, avec l\u2019ADP attendu \u00e0 12h15 GMT et des pr\u00e9visions pointant vers 48.000 cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9s en ao\u00fbt contre 44.000 en juillet, avant la publication vendredi des Nonfarm Payrolls. En Inde, Standard Chartered a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance du PIB pour l\u2019exercice 2026-2027 (FY27) \u00e0 7,2% contre 6,6%, citant une croissance au T1-FY27 de 7,8% contre un consensus de 7,3% et anticipant une croissance au T2-FY27 de 7,4% contre 6,6% auparavant, tout en projetant le S2-FY27 \u00e0 6,7% contre 6,5%. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,41 avec un RSI proche de 35; les supports se situent \u00e0 94,80, puis 94,15.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 94,80 sur la paire USD\/INR, car une cassure nette sous ce point bas de deux mois pourrait d\u00e9clencher une baisse rapide vers 94,15. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue autour d\u2019un faible 35 et que les prix au comptant restent plafonn\u00e9s par la moyenne mobile exponentielle 20 jours (EMA) \u00e0 95,41, l\u2019achat d\u2019options put \u00e0 proximit\u00e9 du cours (near-the-money) sur l\u2019USD\/INR appara\u00eet comme une strat\u00e9gie pertinente. Si le support tient, en revanche, il faut s\u2019attendre \u00e0 un rapide mouvement de rachats de positions vendeuses vers la zone de r\u00e9sistance de 95,40.<\/p>\n
Avec des cours du Brent r\u00e9agissant vivement aux perturbations du trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 les transits quotidiens de navires sont tomb\u00e9s de 14 \u00e0 seulement 5, la volatilit\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie devrait fortement s\u2019accro\u00eetre. Nous recommandons d\u2019acheter des straddles sur options p\u00e9troli\u00e8res afin de tirer parti de mouvements de prix brusques et impr\u00e9visibles provoqu\u00e9s par les tensions persistantes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Historiquement, les goulots d\u2019\u00e9tranglement g\u00e9opolitiques dans ce d\u00e9troit, qui concentre environ 20% des flux mondiaux de liquides p\u00e9troliers, ont entra\u00een\u00e9 des hausses \u00e0 deux chiffres des primes sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers \u00e0 court terme.<\/p>\n
M\u00eame si la hausse des rendements des Treasuries et une probabilit\u00e9 de 67% d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed le 16 septembre soutiennent le dollar, les fondamentaux \u00e9conomiques de l\u2019Inde demeurent extr\u00eamement solides. Il ne faut pas oublier que la Reserve Bank of India (RBI) dispose de r\u00e9serves de change consid\u00e9rables, qui ont gravit\u00e9 autour de 680 milliards de dollars ces derniers mois, offrant aux autorit\u00e9s une marge d\u2019intervention importante pour \u00e9viter une d\u00e9pr\u00e9ciation agressive de la roupie. Ce solide filet de s\u00e9curit\u00e9 sugg\u00e8re que la vente d\u2019options call (\u00e0 l\u2019achat) sur l\u2019USD\/INR au-dessus de 95,80 pourrait g\u00e9n\u00e9rer une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la prime.<\/p>\n
La trajectoire imm\u00e9diate des contrats \u00e0 terme sur devises sera dict\u00e9e par les publications am\u00e9ricaines de cette semaine, l\u2019ADP et les Nonfarm Payrolls, qui pourraient conforter ou remettre en cause l\u2019orientation plus restrictive de la Fed. Si les chiffres de l\u2019emploi de vendredi surpassent les estimations du consensus, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 un bref sursaut du dollar, offrant un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 pour vendre l\u2019USD\/INR \u00e0 des niveaux techniques plus \u00e9lev\u00e9s. \u00c0 l\u2019inverse, des donn\u00e9es d\u2019emploi d\u00e9cevantes devraient acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019appr\u00e9ciation de la roupie vers l\u2019objectif de support \u00e0 94,15.<\/p>\n\n\n\n