L\u2019\u00e9conomie australienne a progress\u00e9 de 2,1 % sur un an au deuxi\u00e8me trimestre, d\u00e9passant la pr\u00e9vision de march\u00e9 de 1,8 %. Ce r\u00e9sultat indique une dynamique plus robuste qu\u2019attendu sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
L\u2019\u00e9cart positif de 0,3 point de pourcentage par rapport au consensus pourrait influencer \u00e0 court terme l\u2019\u00e9valuation de la demande int\u00e9rieure et des tensions sur les capacit\u00e9s. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire sur les moteurs de la croissance n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans le titre de la publication.<\/p>\n
Avec un PIB australien du deuxi\u00e8me trimestre ressorti \u00e0 un solide 2,1 % contre 1,8 % attendu, nous anticipons que la Reserve Bank of Australia (RBA) maintiendra des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Cette r\u00e9silience \u00e9conomique inattendue r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme, d\u2019autant que le taux de cash de la RBA se situe actuellement \u00e0 un niveau restrictif de 4,35 %. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient ajuster sans d\u00e9lai leurs positions de swaps de taux afin d\u2019int\u00e9grer un biais plus restrictif de la banque centrale.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons de s\u2019int\u00e9resser aux options sur le dollar australien (AUD\/USD), la devise \u00e9tant susceptible de se renforcer face \u00e0 des pairs comme le dollar am\u00e9ricain. Historiquement, une surprise de PIB comparable (2,1 %) en 2023 avait d\u00e9clench\u00e9 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate et une pression haussi\u00e8re sur les d\u00e9riv\u00e9s de change. L\u2019achat d\u2019options call AUD \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance deux \u00e0 quatre semaines pourrait permettre de capter ce momentum initial tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de taux, les contrats \u00e0 terme sur obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans et 10 ans devraient subir une pression vendeuse \u00e0 mesure que les rendements remontent. Nous recommandons de vendre ces futures afin de tirer parti de ce mouvement de la courbe dans les prochaines semaines. Les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles montrent que les rendements obligataires progressent souvent de 5 \u00e0 10 points de base imm\u00e9diatement apr\u00e8s ce type de surprise significative sur le PIB.<\/p>\n
Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s actions, les options sur l\u2019indice ASX 200 offrent une opportunit\u00e9 de couverture sp\u00e9cifique. Si une croissance forte est favorable aux b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, la perspective de taux durablement \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sera sur les secteurs sensibles aux taux, comme l\u2019immobilier. Nous conseillons de mettre en place des spreads baissiers de puts sur ces options de valeurs sensibles aux taux, afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre un repli du march\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n