L\u2019indice RealClearMarkets\/TIPP d\u2019optimisme \u00e9conomique pour les \u00c9tats-Unis a recul\u00e9 \u00e0 45,6 en septembre, ressortant en dessous du consensus de 46,2. Cette lecture traduit un moral plus faible que pr\u00e9vu en ce d\u00e9but de mois.<\/p>\n
L\u2019indice demeure sous le seuil des 50 points, qui s\u00e9pare g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019optimisme du pessimisme, ce qui conforte une perspective atone. Cette derni\u00e8re publication sugg\u00e8re aussi que le redressement de la confiance, s\u2019il existe, continue de se heurter \u00e0 des vents contraires.<\/p>\n
La baisse inattendue de l\u2019indice RealClearMarkets\/TIPP d\u2019optimisme \u00e9conomique \u00e0 45,6 en septembre met en \u00e9vidence un pessimisme accru des consommateurs. Comme des niveaux inf\u00e9rieurs \u00e0 50 signalent une contraction de la confiance, cette d\u00e9ception est susceptible de peser sur les grands indices actions. Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre un refroidissement des perspectives \u00e9conomiques.<\/p>\n
Nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une faiblesse des actions en achetant des puts de protection \u00e0 court terme sur le S&P 500 ou en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le VIX. Historiquement, lorsque l\u2019optimisme des m\u00e9nages ressort en dessous des attentes avec un tel \u00e9cart, des replis de 3% \u00e0 5% des march\u00e9s actions suivent souvent dans les semaines suivantes. Couvrir imm\u00e9diatement une exposition longue aux actions aidera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des ventes brusques.<\/p>\n
Ce signal \u00e9conomique faible accentue la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale afin qu\u2019elle r\u00e9duise ses taux directeurs pour \u00e9viter un ralentissement plus marqu\u00e9. Nous sugg\u00e9rons de traiter les futures sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur des ETF de Treasuries long terme comme TLT. Historiquement, le recul de la confiance des m\u00e9nages tire les rendements obligataires vers le bas, ce qui rend attrayante une strat\u00e9gie haussi\u00e8re via options sur obligations.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement un dollar am\u00e9ricain plus faible, ce qui cr\u00e9e une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019or. L\u2019or a historiquement tendance \u00e0 s\u2019appr\u00e9cier lorsque les indices de confiance des consommateurs glissent vers le milieu des 40, jouant son r\u00f4le de valeur refuge. Les traders peuvent envisager de vendre l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (U.S. Dollar Index) via des options de change dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n