La paire GBP\/USD est pass\u00e9e sous 1,3550 pour s\u2019\u00e9changer autour de 1,3545 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, m\u00eame si la configuration \u00e9tait d\u00e9crite comme haussi\u00e8re au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours. Ce mouvement a fait basculer la paire en territoire n\u00e9gatif, le dollar am\u00e9ricain se raffermissant face \u00e0 la livre.<\/p>\n
Le soutien au billet vert a suivi des propos restrictifs (hawkish) du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. Dans son premier discours \u00e0 Jackson Hole vendredi, M. Warsh a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019avec une inflation \u00e9voluant au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed, la priorit\u00e9 de la banque centrale devait \u00eatre de s\u2019assurer que l\u2019inflation sous-jacente revienne vers sa cible \u00e0 un rythme suffisant ; faute de quoi, a-t-il ajout\u00e9, \u00ab nous avons du travail \u00e0 faire \u00bb.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s cherchent \u00e0 tirer parti de la faiblesse de court terme du GBP\/USD tout en gardant un \u0153il attentif sur la tendance haussi\u00e8re de fond. Le r\u00e9cent passage sous 1,3550 offre une configuration solide pour des options de vente (puts) \u00e0 court terme, d\u2019autant que le dollar profite du ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Toutefois, la paire demeure confortablement au-dessus de sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u2014 actuellement proche de 1,3380 \u2014, ce qui conduit \u00e0 consid\u00e9rer ce repli comme une correction temporaire plut\u00f4t que comme un retournement de march\u00e9.<\/p>\n
\u00c0 la suite de la position ferme du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole la semaine derni\u00e8re, les donn\u00e9es du CME FedWatch indiquent une probabilit\u00e9 de 62% d\u2019une nouvelle hausse de taux am\u00e9ricaine de 25 points de base dans les prochaines semaines. Cette perspective restrictive a ramen\u00e9 le rendement du Treasury \u00e0 10 ans vers 4,20%, conf\u00e9rant au billet vert une dynamique solide \u00e0 court terme. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur USD \u00e0 court terme afin de capter cette vigueur imm\u00e9diate du dollar.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, la livre sterling reste r\u00e9siliente en raison de la persistance de l\u2019inflation sous-jacente au Royaume-Uni, r\u00e9cemment publi\u00e9e \u00e0 3,4% pour juillet. Historiquement, lorsque les deux banques centrales conservent un biais restrictif, la paire GBP\/USD tend \u00e0 susciter un fort int\u00e9r\u00eat acheteur au contact des grandes moyennes mobiles durant les \u00e9changes de septembre. Nous recommandons donc de se positionner en vue d\u2019un rebond ult\u00e9rieur en achetant des options d\u2019achat (calls) de plus longue maturit\u00e9, avec des prix d\u2019exercice construits autour du support de 1,3400.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer efficacement le risque dans les semaines \u00e0 venir, nous conseillons aux traders de mettre en place des spreads haussiers (bull call spreads) afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime tout en conservant une exposition au mouvement haussier attendu. Le maintien de stop-loss sur les positions au comptant juste sous la SMA \u00e0 100 jours prot\u00e9gera le capital contre tout changement inattendu de la rh\u00e9torique des banques centrales. Cette strat\u00e9gie \u00e9quilibr\u00e9e permet de profiter de la dynamique actuelle du dollar sans manquer la tendance haussi\u00e8re de fond de la livre sterling.<\/p>\n\n\n\n