L\u2019or a prolong\u00e9 son repli apr\u00e8s avoir inscrit la semaine derni\u00e8re un plus haut de plus de trois mois, glissant vers un creux de deux semaines sur fond de raffermissement des anticipations de taux et de r\u00e9surgence des tensions au Moyen-Orient. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 4 358 $, en baisse de 2,0% sur la s\u00e9ance. La courbe des futures a \u00e9t\u00e9 r\u00e9ajust\u00e9e apr\u00e8s des d\u00e9clarations lors du symposium de Jackson Hole, et l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait \u00e0 environ 65% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre ; contre pr\u00e8s de 40% une semaine plus t\u00f4t, tandis que les march\u00e9s int\u00e9graient aussi un mouvement d\u00e8s ce mois-ci. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 et les rendements ont progress\u00e9, avec un DXY autour de 99,63 (apr\u00e8s un plus haut de deux semaines \u00e0 99,72), tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans est mont\u00e9 \u00e0 environ 4,80%, un sommet depuis janvier 2025.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a \u00e9galement progress\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, le WTI s\u2019appr\u00e9ciant apr\u00e8s de nouveaux foyers de tension autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des frappes pour la premi\u00e8re fois depuis un mois au cours du week-end, et l\u2019UKMTO a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier avait \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 par trois projectiles non identifi\u00e9s alors qu\u2019il quittait le d\u00e9troit. L\u2019attention se tourne vers les statistiques am\u00e9ricaines, notamment l\u2019ISM manufacturier d\u2019ao\u00fbt et les offres d\u2019emploi JOLTS de juillet, puis l\u2019ADP Employment Change mercredi et le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) vendredi. Techniquement, le prix \u00e9volue sous la MM200 et \u00e0 proximit\u00e9 de la MM100 \u00e0 4 365 $, proche du niveau de Fibonacci de 50% \u00e0 4 350 ; une cl\u00f4ture sous cette zone ouvrirait la voie vers 4 267, puis 4 149 et 4 000, tandis que les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 432, 4 530 et 4 534, avant 4 700. Le RSI est \u00e0 49 et le MACD reste n\u00e9gatif.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD), alors qu\u2019il \u00e9volue autour du niveau critique de 4 358 $. Le r\u00e9cent durcissement du ton de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a propuls\u00e9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,80%, son plus haut niveau depuis janvier 2025. Historiquement, la hausse des taux r\u00e9els constitue un vent contraire majeur pour les actifs sans rendement, entra\u00eenant souvent des d\u00e9crochages rapides sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s la zone de support \u00e0 4 350 $, qui co\u00efncide avec la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours et le retracement de Fibonacci de 50%. Si les cl\u00f4tures journali\u00e8res passent en dessous de ce plancher, les traders peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme visant le niveau de retracement de 61,8% proche de 4 267 $. \u00c0 l\u2019inverse, une incapacit\u00e9 \u00e0 enfoncer ce support pourrait d\u00e9clencher un rebond technique temporaire, rendant des options d\u2019achat (calls) avec stops serr\u00e9s envisageables pour capter des gains rapides.<\/p>\n\n
Avec des publications majeures \u00e0 venir \u2014 ISM manufacturier, JOLTS et, vendredi, le rapport sur l\u2019emploi non agricole \u2014 la prime des options devrait se tendre. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que les spreads baissiers de puts (bear put spreads), afin d\u2019att\u00e9nuer l\u2019effet de la forte volatilit\u00e9 implicite autour de ces annonces. Historiquement, des statistiques robustes sur l\u2019emploi ont renforc\u00e9 les anticipations de hausse des taux de la Fed, actuellement \u00e9valu\u00e9es \u00e0 65% pour la r\u00e9union des 15-16 septembre.<\/p>\n\n
Il convient aussi d\u2019int\u00e9grer la mont\u00e9e des tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui a soutenu les prix du brut WTI. Si les conflits g\u00e9opolitiques alimentent traditionnellement la demande de valeur refuge pour l\u2019or, le march\u00e9 privil\u00e9gie actuellement le canal des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat via l\u2019inflation. Cette configuration implique que la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie est, paradoxalement, d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or \u00e0 court terme, car elle contraint les banques centrales \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n\n\n