Le nombre de ch\u00f4meurs en Autriche a augment\u00e9 \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt, contre 298,9 k sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse porte le total \u00e0 +12,5 k sur un mois.<\/p>\n\n
La derni\u00e8re publication renforce les signes d\u2019un assouplissement des conditions sur le march\u00e9 du travail, le nombre absolu de personnes sans emploi repassant au-dessus du seuil des 300 k. Aucun d\u00e9tail compl\u00e9mentaire (par secteur ou par r\u00e9gion, par exemple) n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 en accompagnement des chiffres de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n\n
Nous interpr\u00e9tons la hausse soudaine du ch\u00f4mage autrichien \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt comme un signe clair d\u2019\u00e9largissement des fissures \u00e9conomiques dans la zone euro. Cette progression rapide depuis 298,9 k sugg\u00e8re que les effets retard\u00e9s de co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s commencent enfin \u00e0 peser fortement sur le march\u00e9 du travail r\u00e9gional. Dans les prochaines semaines, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de vendre l\u2019euro contre le dollar am\u00e9ricain via des options de vente (puts), anticipant une pression accrue sur la devise \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique s\u2019essouffle.<\/p>\n\n
Avec la hausse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage en Autriche et une inflation plus large en zone euro \u00e9voluant pr\u00e8s de l\u2019objectif de 2 %, la Banque centrale europ\u00e9enne fera face \u00e0 une forte pression pour abaisser ses taux. Historiquement, lorsque les \u00e9conomies centrales de la zone euro montrent des signes de faiblesse du march\u00e9 du travail, les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat reculent nettement \u00e0 mesure que les investisseurs recherchent la s\u00e9curit\u00e9. Nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les futures Euro-Bund afin de tirer parti de ce recul attendu des rendements.<\/p>\n\n
Sur le segment actions, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s boursiers europ\u00e9ens, en particulier sur l\u2019ATX autrichien et, plus largement, l\u2019Euro Stoxx 50. Si la perspective de taux plus bas peut soutenir les actions, le risque imm\u00e9diat de ralentissement \u00e9conomique devrait peser sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises \u00e0 court terme. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads) sur les principaux indices actions europ\u00e9ens afin de se couvrir contre une correction du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n