La roupie indienne s\u2019est nettement appr\u00e9ci\u00e9e mardi, ramenant l\u2019USD\/INR autour de 94,80, un plus bas en deux mois, alors que les march\u00e9s \u00e9valuent une probable action de la Reserve Bank of India (RBI) parall\u00e8lement \u00e0 des donn\u00e9es macro\u00e9conomiques solides. Reuters a fait \u00e9tat d\u2019un soutien persistant de la RBI via le march\u00e9 au comptant et celui des forwards non livrables (NDF), tandis que les chiffres de la banque centrale montrent que ses positions nettes vendeuses \u00e0 terme ont grimp\u00e9 \u00e0 un record de 137 Md$ en juillet, contre 104 Md$ en juin \u2014 une accumulation qui pourrait, \u00e0 terme, n\u00e9cessiter des achats de dollars pour \u00eatre d\u00e9boucl\u00e9e.<\/p>\n
Au T2, le PIB de l\u2019Inde a progress\u00e9 de 7,8% sur un an, au m\u00eame rythme qu\u2019au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent et au-dessus des attentes (7,1%). Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire du T2 s\u2019est r\u00e9duit \u00e0 4,55 milliers de milliards de roupies (47,81 Md$), soit 26,8% de l\u2019objectif de l\u2019exercice 2026-27, les recettes nettes d\u2019imp\u00f4ts ayant port\u00e9 les recettes fiscales \u00e0 8,5 milliers de milliards de roupies, contre 6,6 un an plus t\u00f4t. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019attention se tourne vers l\u2019ISM manufacturier d\u2019ao\u00fbt \u00e0 14h00 GMT, attendu \u00e0 55,2 contre 55,6, ainsi que vers les ouvertures de postes JOLTS de juillet, attendues \u00e0 7,3 millions contre 7,359 millions, avant les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt pr\u00e9vues vendredi. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/INR reste sous l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,45 ; le RSI(14) est pass\u00e9 sous 40, avec des supports vis\u00e9s \u00e0 94,50 puis 94,19.<\/p>\n
Nous observons la roupie indienne inscrire un plus haut de deux mois \u00e0 94,80 face au dollar am\u00e9ricain, port\u00e9e par une croissance robuste du PIB au T2 de 7,8% et par un resserrement du d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 4,55 milliers de milliards de roupies. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, la tendance technique imm\u00e9diate reste baissi\u00e8re, la paire USD\/INR \u00e9voluant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,45. Nous recommandons aux traders de court terme d\u2019envisager des options put ou des positions vendeuses sur futures visant les prochains niveaux de support \u00e0 94,50 et 94,19.<\/p>\n
Nous mettons toutefois en garde contre le maintien de positions short trop longtemps, car l\u2019ampleur des interventions de la Reserve Bank of India sur le march\u00e9 n\u2019est pas soutenable. Les positions nettes vendeuses \u00e0 terme de la RBI ont atteint un record de 137 Md$ en juillet, contre 104 Md$ en juin, ce qui implique qu\u2019elle devra \u00e0 terme racheter des dollars am\u00e9ricains pour neutraliser cette position. L\u2019importance de cet encours sugg\u00e8re que la vigueur actuelle de la roupie pourrait \u00eatre temporaire, ce qui rend des options call de maturit\u00e9 plus longue particuli\u00e8rement attractives dans une optique contrariante pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Les traders doivent \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e cette semaine, avec des statistiques am\u00e9ricaines cl\u00e9s \u00e0 l\u2019horizon. L\u2019ISM manufacturier am\u00e9ricain, attendu \u00e0 55,2, ainsi que les Nonfarm Payrolls de vendredi, p\u00e8seront fortement sur les anticipations de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Nous conseillons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que les straddles, afin de capter les mouvements de prix marqu\u00e9s susceptibles d\u2019\u00eatre d\u00e9clench\u00e9s par ces publications macro\u00e9conomiques \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n