L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, \u00e9voluant autour de 1,1620\u20131,1622, alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain se renfor\u00e7ait face \u00e0 l\u2019euro apr\u00e8s un discours ferme (\u00ab hawkish \u00bb) du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole. Les march\u00e9s attendent l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de la zone euro pour le mois d\u2019ao\u00fbt, attendue plus tard mardi. En Allemagne, Destatis a fait \u00e9tat d\u2019une inflation IPC de 2,9% sur un an en ao\u00fbt, contre 2,8% en juillet, tandis que la hausse mensuelle a ralenti \u00e0 0,2% apr\u00e8s 0,8%, en dessous du consensus \u00e0 0,3%. La Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 ses co\u00fbts d\u2019emprunt une fois et est vue proc\u00e9der \u00e0 une nouvelle hausse lors de sa r\u00e9union du 10 septembre, avec des anticipations de durcissement suppl\u00e9mentaire l\u2019an prochain.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les anticipations de taux se sont raffermies pour septembre apr\u00e8s que Warsh a d\u00e9clar\u00e9 que les responsables mon\u00e9taires \u00ab auraient du travail \u00e0 faire \u00bb s\u2019ils n\u2019\u00e9taient pas convaincus que l\u2019inflation sous-jacente revenait vers l\u2019objectif de 2%. Par ailleurs, Scotiabank a estim\u00e9 que ses propos visaient \u00e0 r\u00e9initialiser les perceptions apr\u00e8s une ambigu\u00eft\u00e9 per\u00e7ue \u00e0 l\u2019issue du FOMC de juillet. Sur le plan graphique, la paire se maintient au-dessus de la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,1600 et de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, proche de 1,1570 ; le RSI (14) se situe autour de 57. La r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 1,1713, tandis que les niveaux de support incluent 1,1600, environ 1,1570 et 1,1488.<\/p>\n\n
Alors que nous int\u00e9grons les donn\u00e9es d\u2019IPCH de la zone euro publi\u00e9es aujourd\u2019hui, les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s le support imm\u00e9diat de l\u2019EUR\/USD \u00e0 1,1600. La paire se maintenant actuellement juste au-dessus de ce seuil \u00e0 1,1620, une rechute sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 1,1570 pourrait d\u00e9clencher des ordres de vente automatiques (\u00ab sell stops \u00bb). Historiquement, septembre figure parmi les mois les plus volatils pour la paire, avec une variation mensuelle absolue moyenne de 1,8% sur la derni\u00e8re d\u00e9cennie.<\/p>\n\n
Alors que la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait relever ses taux le 10 septembre et que le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, laisse entrevoir un durcissement suppl\u00e9mentaire, nous recommandons la mise en place de strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9. L\u2019achat de straddles au prix du march\u00e9 (\u00ab at-the-money \u00bb) avec \u00e9ch\u00e9ance fin septembre permet de tirer parti de mouvements brusques quel qu\u2019en soit le sens. Les prix r\u00e9cents sur le march\u00e9 des options montrent que la volatilit\u00e9 implicite commence \u00e0 remonter, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de prime particuli\u00e8rement attractives avant ces d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire cl\u00e9s.<\/p>\n\n
Si l\u2019IPCH pr\u00e9liminaire de la zone euro ressort aujourd\u2019hui au-dessus des attentes, en ligne avec la hausse allemande de 2,9%, nous anticipons une progression vers la bande de Bollinger sup\u00e9rieure \u00e0 1,1713. Les traders \u00e0 la recherche de strat\u00e9gies directionnelles peuvent recourir \u00e0 des spreads haussiers sur calls (\u00ab bull call spreads \u00bb) afin de viser ce niveau de r\u00e9sistance tout en limitant le risque de baisse. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 tenir la zone de support \u00e0 1,1570 justifierait l\u2019achat de puts de protection visant la bande de Bollinger inf\u00e9rieure proche de 1,1488.<\/p>\n\n\n\n