Le dollar canadien est rest\u00e9 globalement stable, l\u2019USD\/CAD \u00e9voluant autour du niveau d\u2019\u00e9quilibre fondamental estim\u00e9 par Scotiabank \u00e0 1,3920. Cette estimation a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement relev\u00e9e depuis vendredi, ce que Scotiabank a reli\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9largissement des spreads de swap court terme \u00c9tats-Unis\/Canada, tandis que le potentiel de baisse de la devise a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9 limit\u00e9 malgr\u00e9 des anticipations volatiles concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et le regain d\u2019incertitude commerciale. Les gains, toutefois, ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9s comme contraints par l\u2019important \u00e9cart de taux.<\/p>\n\n
L\u2019attention devrait se d\u00e9placer vers la d\u00e9cision de mercredi de la Banque du Canada, attendue sans changement de politique, puis vers les statistiques du march\u00e9 du travail de vendredi, o\u00f9 l\u2019emploi est attendu en hausse de 15 000 apr\u00e8s le gain de juillet. Sur les graphiques, Scotiabank a qualifi\u00e9 les signaux techniques de mitig\u00e9s, ajoutant que le dollar am\u00e9ricain est repass\u00e9 \u00e0 la hausse au travers du canal baissier d\u2019ao\u00fbt apr\u00e8s le recul depuis la zone de 1,41. La r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 1,3980\/00, avec des supports \u00e0 1,3845 et 1,3820\/25.<\/p>\n\n
Nous observons que le dollar canadien se maintient pr\u00e8s de sa juste valeur \u00e0 1,3920 face au dollar am\u00e9ricain, malgr\u00e9 l\u2019\u00e9volution des anticipations de politique mon\u00e9taire. Cette r\u00e9silience est notable alors que l\u2019\u00e9cart de rendement \u00e0 deux ans entre les \u00c9tats-Unis et le Canada demeure large, autour de 75 points de base, ce qui plafonne fortement tout rallye significatif du dollar canadien. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement de trading serr\u00e9 sugg\u00e8re qu\u2019une cassure de grande ampleur est tr\u00e8s peu probable dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous anticipons que la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada maintiendra le statu quo, pr\u00e9servant l\u2019\u00e9cart de taux actuel. Par ailleurs, le prochain rapport sur l\u2019emploi au Canada devrait faire \u00e9tat d\u2019un gain modeste de 15 000 postes, en ligne avec une dynamique de cr\u00e9ations d\u2019emplois r\u00e9guli\u00e8re mais lente observ\u00e9e plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Ces publications peu marquantes impliquent que l\u2019on doit s\u2019attendre \u00e0 tr\u00e8s peu d\u2019\u00e9lan directionnel \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Dans ce contexte d\u2019\u00e9volution en range, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de collecte de prime, comme les iron condors ou les short strangles. Vendre des options avec des bornes juste au-del\u00e0 du support cl\u00e9 \u00e0 1,3820 et de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4000 permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque cette paire de devises \u00e9volue pr\u00e8s de son \u00e9quilibre fondamental, la volatilit\u00e9 implicite est souvent sur\u00e9valu\u00e9e, offrant un avantage statistique aux vendeurs d\u2019options.<\/p>\n\n
Il faut n\u00e9anmoins g\u00e9rer le risque de pr\u00e8s en surveillant le niveau de r\u00e9sistance \u00e0 1,3980, o\u00f9 tout choc de march\u00e9 soudain pourrait d\u00e9clencher des pointes haussi\u00e8res temporaires. Si le dollar am\u00e9ricain corrige \u00e0 la hausse vers ce plafond, il devrait probablement rencontrer une forte pression vendeuse et revenir rapidement vers sa moyenne. Pour prot\u00e9ger nos positions, nous devrions placer des ordres stop d\u2019achat de couverture juste au-dessus de 1,4020.<\/p>\n\n\n\n