Anwar Gargash, conseiller pr\u00e9sidentiel des \u00c9mirats arabes unis, a d\u00e9clar\u00e9 lundi que toute solution politique devait commencer par une d\u00e9sescalade et le r\u00e9tablissement d\u2019une navigation normale dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un axe par lequel transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Il a \u00e9galement appel\u00e9 \u00e0 une approche plus r\u00e9aliste au-del\u00e0 du protocole d\u2019accord (MoU), estimant que celui-ci n\u2019avait pas fourni de feuille de route pratique et acceptable.<\/p>\n\n
Par ailleurs, le minist\u00e8re \u00e9mirati de la D\u00e9fense a indiqu\u00e9 avoir intercept\u00e9 lundi un drone iranien au-dessus de ses eaux r\u00e9gionales. Dans un communiqu\u00e9 relay\u00e9 par l\u2019agence de presse officielle WAM, le minist\u00e8re a pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 faire face aux menaces et maintenait une surveillance 24 heures sur 24.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente interception d\u2019un drone iranien par l\u2019arm\u00e9e \u00e9miratie \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz marque une nette mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques r\u00e9gionaux que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s ne peuvent ignorer. Nous anticipons que ces frictions s\u00e9curitaires int\u00e9greront imm\u00e9diatement une prime de risque dans les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, d\u2019autant que les efforts politiques visant \u00e0 s\u00e9curiser le passage restent au point mort. Dans les prochaines semaines, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue tant sur le brut que sur les d\u00e9riv\u00e9s d\u2019assurance maritime.<\/p>\n\n
Pour mesurer les enjeux, il faut regarder les chiffres : le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est le principal goulet d\u2019\u00e9tranglement \u00e9nerg\u00e9tique au monde, avec environ 20 millions de barils par jour, soit pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de la consommation mondiale. Historiquement, m\u00eame des menaces limit\u00e9es dans ce corridor ont provoqu\u00e9, en quelques jours, des hausses rapides de 5 % \u00e0 10 % des prix du Brent. Alors que les initiatives diplomatiques \u00e9chouent \u00e0 apporter de la stabilit\u00e9, la probabilit\u00e9 de perturbations soudaines et localis\u00e9es de l\u2019offre augmente sensiblement.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de r\u00e9agir en construisant des positions longues sur des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI afin de se couvrir contre ces chocs d\u2019offre. Par ailleurs, des instruments de volatilit\u00e9 comme l\u2019OVX (Oil Volatility Index) ou des positions sur des contrats \u00e0 terme li\u00e9s aux taux de fret pourraient offrir de bonnes performances \u00e0 mesure que les routes maritimes sont davantage menac\u00e9es. La protection des portefeuilles contre des flamb\u00e9es soudaines des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie doit rester la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du mois de septembre.<\/p>\n\n\n\n