La production industrielle de la Cor\u00e9e du Sud a progress\u00e9 de 3,6 % sur un an en juillet, en ralentissement par rapport \u00e0 5,8 % lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Ces donn\u00e9es sugg\u00e8rent une cadence d\u2019expansion de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re plus mod\u00e9r\u00e9e que le mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Ce ralentissement repr\u00e9sente une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de 2,2 points de pourcentage par rapport au rythme ant\u00e9rieur, mettant en \u00e9vidence un essoufflement de la dynamique dans la derni\u00e8re publication. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans le communiqu\u00e9.<\/p>\n
La nette baisse de la production industrielle sud-cor\u00e9enne \u00e0 3,6 % en juillet, contre 5,8 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent, signale un refroidissement rapide de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re mondiale. En tant que traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s asiatiques des changes et des actions dans les prochaines semaines. Nous anticipons que ce ralentissement accentuera la pression sur la Banque de Cor\u00e9e afin qu\u2019elle s\u2019oriente vers des baisses de taux plus t\u00f4t que ne l\u2019int\u00e8gre actuellement le march\u00e9.<\/p>\n
Historiquement, la performance industrielle de la Cor\u00e9e du Sud constitue un barom\u00e8tre fiable des cycles mondiaux de la tech et du commerce. Alors que la demande mondiale de puces montre des signes de plafonnement et que la croissance de la production locale de semi-conducteurs ralentit \u00e0 son plus bas niveau depuis plusieurs mois, le won sud-cor\u00e9en appara\u00eet tr\u00e8s vuln\u00e9rable. Pour en tirer parti, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur USD\/KRW afin de se couvrir contre un affaiblissement de la devise \u00e0 mesure que la politique mon\u00e9taire s\u2019assouplit.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons l\u2019achat de puts \u00e0 court terme sur l\u2019indice KOSPI 200 afin de se prot\u00e9ger contre une correction plus large du march\u00e9 domestique. Les secteurs des semi-conducteurs et de l\u2019automobile sont particuli\u00e8rement expos\u00e9s \u00e0 cette d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration industrielle, rendant des spreads baissiers sur des indices \u00e0 forte pond\u00e9ration technologique particuli\u00e8rement attrayants \u00e0 ce stade. Nous suivrons de pr\u00e8s la publication, demain, des exportations d\u2019ao\u00fbt afin d\u2019affiner ces positions d\u00e9fensives.<\/p>\n\n\n\n