Extr\u00eames de l\u2019indice COT des commerciaux et positionnement de march\u00e9<\/p>\n\n
Les extr\u00eames de l\u2019indice COT des commerciaux pla\u00e7aient le dollar australien \u00e0 97 %, le gaz naturel \u00e0 94 % et le palladium \u00e0 85 %, tous proches du haut de leurs fourchettes sur 26 semaines. Les grands sp\u00e9culateurs \u00e9taient nets vendeurs sur l\u2019AUD \u00e0 -44 455 apr\u00e8s une variation hebdomadaire de -296 alors que le prix reculait de 0,10 % ; sur le gaz naturel, ils \u00e9taient nets vendeurs \u00e0 -197 932 avec une am\u00e9lioration de +5 571 tandis que le prix progressait de 2,97 % ; et sur le palladium, ils \u00e9taient nets vendeurs \u00e0 -4 824 apr\u00e8s -426 alors que le prix bondissait de 6,83 %. L\u2019euro ressortait \u00e9galement \u00e9lev\u00e9 \u00e0 78 % avec des sp\u00e9culateurs nets vendeurs \u00e0 -36 352, en am\u00e9lioration de +22 736 alors que le prix c\u00e9dait 0,86 %, tandis que le dollar canadien affichait 72 % alors que les sp\u00e9culateurs restaient nets vendeurs \u00e0 -121 522 mais am\u00e9lioraient de +36 644 malgr\u00e9 une baisse du prix de 1,04 %. Le WTI se situait \u00e0 63 % avec des sp\u00e9culateurs nets acheteurs \u00e0 +123 449, en hausse de +1 359, tandis que le prix reculait de 3,69 %.<\/p>\n\n
Dans le bas du tableau, l\u2019or et l\u2019argent ont tous deux enregistr\u00e9 un indice COT \u00e0 0 %. Les sp\u00e9culateurs \u00e9taient nets acheteurs sur l\u2019or \u00e0 +243 334, ajoutant +21 145 alors que le prix reculait de 3,38 %, et nets acheteurs sur l\u2019argent \u00e0 +25 261, en hausse de +1 636, avec un prix en baisse de 2,78 %. Ailleurs, l\u2019indice dollar progressait de 0,89 % avec une position sp\u00e9culative nette \u00e0 +18 682 (-397) et une position nette des commerciaux \u00e0 -19 838 (+838), un open interest \u00e0 47 953 (0 %) et un indice COT de 16 %. La livre sterling et le franc suisse affichaient des lectures de 0 % et 3 % avec des sp\u00e9culateurs nets vendeurs \u00e0 -44 524 (+10 049) et -19 946 (+7 332), tandis que le yen, \u00e0 37 %, s\u2019accompagnait de sp\u00e9culateurs \u00e0 -63 298 (-10 405). Le Mexique restait net acheteur \u00e0 +82 382 (+2 930) avec un indice de 5 % ; le cuivre affichait un indice de 0 % avec des sp\u00e9culateurs \u00e0 +85 266 (+5 518).<\/p>\n\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9cente hausse de 0,89 % du dollar am\u00e9ricain, car les achats sp\u00e9culatifs commencent \u00e0 montrer des signes d\u2019essoufflement. Dans le m\u00eame temps, les principales devises comme l\u2019euro et le dollar canadien voient le positionnement des commerciaux grimper respectivement \u00e0 78 % et 72 %. Cela sugg\u00e8re que, malgr\u00e9 la force du billet vert, un retournement de tendance ou une phase de stabilisation sur ces grandes paires de devises pourrait intervenir tr\u00e8s prochainement.<\/p>\n\n
Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, nous invitons les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la prudence, l\u2019or et l\u2019argent ayant atteint un indice COT de 0 %. Les grands sp\u00e9culateurs d\u00e9tiennent une position nette acheteuse massive de plus de 243 000 contrats sur l\u2019or, tandis que les op\u00e9rateurs commerciaux ont couvert de mani\u00e8re agressive via des positions vendeuses. Cette divergence extr\u00eame, associ\u00e9e au recul hebdomadaire de 3,38 % de l\u2019or, indique historiquement une correction baissi\u00e8re plus marqu\u00e9e dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous identifions une configuration contrariante attrayante sur le dollar australien, qui a atteint un indice COT de 97 %. Les grands sp\u00e9culateurs sont lourdement nets vendeurs \u00e0 hauteur de plus de 44 000 contrats, principalement en raison de statistiques \u00e9conomiques peu dynamiques et d\u2019une demande de mati\u00e8res premi\u00e8res plus faible. Les acheteurs commerciaux \u00e9tant fortement positionn\u00e9s au sommet de leur fourchette sur 26 semaines, nous anticipons un fort mouvement de rachat de positions vendeuses (short squeeze) si le sentiment venait \u00e0 s\u2019inverser.<\/p>\n\n
Nous recommandons \u00e9galement de guetter des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur le gaz naturel, dont l\u2019indice COT a bondi \u00e0 94 %. Les sp\u00e9culateurs sont actuellement nets vendeurs de pr\u00e8s de 198 000 contrats, alors m\u00eame que le prix a r\u00e9cemment progress\u00e9 d\u2019environ 3 %. Avec une demande saisonni\u00e8re qui a tendance \u00e0 augmenter \u00e0 l\u2019approche des mois d\u2019automne plus froids, ce positionnement vendeur important pourrait alimenter une acc\u00e9l\u00e9ration rapide des prix \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n