\u00c9volutions du march\u00e9 EUR\/USD et aper\u00e7u technique<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD s\u2019est repli\u00e9 lors de la derni\u00e8re semaine compl\u00e8te d\u2019ao\u00fbt, terminant \u00e0 quelques pips sous 1,1600 apr\u00e8s un reflux depuis 1,1710, tout en restant nettement au-dessus du point bas mensuel de 1,1350. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est redress\u00e9 apr\u00e8s un mois de baisse, accentu\u00e9e par l\u2019annonce du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain du 19 ao\u00fbt visant \u00e0 accro\u00eetre les rachats d\u2019obligations longues. La vigueur ant\u00e9rieure du billet vert, de mars \u00e0 juillet, avait \u00e9t\u00e9 associ\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient, qui a fait monter les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes, mais l\u2019attrait de valeur refuge de la devise s\u2019est estomp\u00e9 \u00e0 mesure que les anticipations de hausses de taux reculaient. Les propos du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole ont contribu\u00e9 \u00e0 ranimer une anticipation plus \u00ab hawkish \u00bb, la probabilit\u00e9 implicite (CME FedWatch) d\u2019une hausse en septembre passant \u00e0 45,7% contre environ 35%.<\/p>\n
Les tensions commerciales ont renforc\u00e9 l\u2019incertitude apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a mis fin aux discussions avec le Canada et impos\u00e9 des droits d\u2019environ 20 Md$, auxquels ont r\u00e9pondu des tarifs de r\u00e9torsion d\u2019un montant \u00e9quivalent. Les statistiques am\u00e9ricaines ont globalement \u00e9t\u00e9 conformes: la croissance du PIB T2 a \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9e \u00e0 1,5%, l\u2019inflation PCE de juillet s\u2019est maintenue \u00e0 3,7% en glissement annuel (contre 3,6% attendu) et le PCE sous-jacent est rest\u00e9 \u00e0 3,3%; les cr\u00e9ations d\u2019emplois sur 12 mois jusqu\u2019\u00e0 mars 2026 ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es en baisse de 79 000, soit 0,1%. En Europe, l\u2019IPCH d\u2019ao\u00fbt est attendu \u00e0 3,2% apr\u00e8s 2,9%, l\u2019IPCH sous-jacent \u00e9tant vu inchang\u00e9 \u00e0 2,5%. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/USD gravite autour des moyennes mobiles simples (SMA) 20 et 100 jours \u00e0 1,1591 et 1,1573, plafonn\u00e9 par la SMA 200 jours \u00e0 1,1633; les supports hebdomadaires incluent la SMA 20 semaines \u00e0 1,1571, avec des SMA de plus long terme \u00e0 1,1330 et 1,1067. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,1710; un franchissement pourrait viser 1,1800; les RSI se situent autour de 54 en quotidien et 51 en hebdomadaire.<\/p>\n
Nous observons un changement soudain de sentiment de march\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de septembre 2026, l\u2019EUR\/USD repassant sous 1,1600. Le ton plus restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 Jackson Hole a port\u00e9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en septembre \u00e0 45,7%, soutenant le dollar. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent s\u2019adapter rapidement \u00e0 ce regain de force du billet vert et se pr\u00e9parer \u00e0 un potentiel repli \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Pour en tirer parti, nous recommandons l\u2019achat de puts EUR\/USD de court terme avec un prix d\u2019exercice proche de 1,1550. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019une cassure sous des niveaux de support cl\u00e9s, au niveau des moyennes mobiles 20 et 100 jours \u00e0 1,1591 et 1,1573. Historiquement, septembre est le mois saisonnier le plus d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019euro, qui a affich\u00e9 en moyenne une baisse de 1,2% face au dollar au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie lors des phases de divergence des politiques mon\u00e9taires transatlantiques.<\/p>\n
Avec des publications majeures dans les prochains jours, notamment l\u2019Indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de la zone euro et le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls), la volatilit\u00e9 implicite devrait s\u2019envoler. Nous pouvons envisager des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle acheteurs afin de capter des gains li\u00e9s \u00e0 de fortes amplitudes de prix, quelle que soit la direction finale. Le rebond attendu de l\u2019inflation en zone euro \u00e0 3,2% et l\u2019anticipation de 45 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois aux \u00c9tats-Unis devraient provoquer des r\u00e9actions de march\u00e9 marqu\u00e9es.<\/p>\n
Pour ceux qui traitent des contrats futures, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des positions vendeuses si la cl\u00f4ture quotidienne de l\u2019EUR\/USD passe sous le seuil critique de 1,1570. Une cassure nette \u00e0 ce niveau pourrait rapidement entra\u00eener la paire vers le point bas mensuel de 1,1350, en particulier si les tensions commerciales avec le Canada s\u2019intensifient. Pour une gestion du risque efficace, nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile 200 jours \u00e0 1,1633.<\/p>\n\n\n\n