Le bitcoin et l\u2019or ont reflu\u00e9 vendredi apr\u00e8s leurs r\u00e9cents gains, le BTC repassant sous les 80 000 dollars \u00e0 la suite d\u2019une nouvelle tentative vers 81 500 dollars et d\u2019un rejet dans la zone d\u2019offre 81 000\u201382 000 dollars pour la deuxi\u00e8me fois en moins de deux semaines. Les indicateurs techniques restaient tendus : le RSI \u00e9voluait autour de 78 et le MACD demeurait en territoire positif, tout en signalant un essoufflement du momentum haussier. Les principaux niveaux de baisse identifi\u00e9s se situaient sur l\u2019EMA 200 jours pr\u00e8s de 72 069 dollars, puis une zone secondaire autour de l\u2019EMA 50 jours \u00e0 environ 68 694 dollars et l\u2019EMA 100 jours proche de 68 360 dollars.<\/p>\n
L\u2019or a \u00e9galement c\u00e9d\u00e9 du terrain, avec le XAU\/USD sous 4 600 dollars apr\u00e8s un recul de 3 % par rapport \u00e0 son pic d\u2019ao\u00fbt \u00e0 4 697 dollars. L\u2019action des prix s\u2019est concentr\u00e9e autour de 4 580 dollars, avec des supports proches situ\u00e9s sur l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 364 dollars, l\u2019EMA 50 jours \u00e0 4 336 dollars et l\u2019EMA 200 jours \u00e0 4 315 dollars, tandis qu\u2019un repli plus marqu\u00e9 \u00e9tait envisag\u00e9 autour de 4 267 dollars. Dans ses commentaires de politique mon\u00e9taire lors du symposium de Jackson Hole (Wyoming), le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale Kevin Warsh a \u00e9voqu\u00e9 une inflation am\u00e9ricaine \u00e9lev\u00e9e et a maintenu ouverte l\u2019option de taux plus \u00e9lev\u00e9s, sans fournir d\u2019indications prospectives.<\/p>\n
\u00c0 la suite du ton restrictif de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 et une pression baissi\u00e8re sur le bitcoin comme sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. Historiquement, septembre est le mois le plus faible de l\u2019ann\u00e9e pour les actifs risqu\u00e9s, le bitcoin enregistrant en moyenne une baisse de 4,5 % sur les dix derni\u00e8res ann\u00e9es. Les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un environnement de march\u00e9 d\u00e9fensif, la crainte de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb soutenant le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
Alors que le bitcoin peine sous le seuil des 80 000 dollars et que son RSI indique une situation de surachat \u00e0 78, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection. Viser des prix d\u2019exercice proches de l\u2019EMA 200 jours autour de 72 000 dollars constitue une couverture \u00e9conomique des portefeuilles au comptant existants. \u00c0 l\u2019inverse, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de 82 000 dollars permet de capter une prime pendant cette phase de consolidation attendue.<\/p>\n
Pour l\u2019or, revenu vers 4 580 dollars, le vent macro\u00e9conomique contraire li\u00e9 \u00e0 la hausse des rendements obligataires rend des strat\u00e9gies baissi\u00e8res de court terme particuli\u00e8rement attractives. Nous privil\u00e9gions la mise en place de \u00ab bear put spreads \u00bb sur options sur l\u2019or afin de tirer parti d\u2019un potentiel glissement vers le support \u00e0 4 364 dollars. Cette strat\u00e9gie limite le risque initial tout en positionnant les op\u00e9rateurs pour profiter d\u2019une poursuite de la baisse post-symposium.<\/p>\n
Compte tenu du changement soudain des anticipations mon\u00e9taires, nous exhortons les op\u00e9rateurs \u00e0 r\u00e9duire sensiblement le levier afin d\u2019\u00e9viter des liquidations lors de mouvements brusques aliment\u00e9s par les nouvelles. Le suivi du CME FedWatch Tool sera crucial, les anticipations de rel\u00e8vement de taux pour les prochaines r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire \u00e9tant susceptibles de fluctuer fortement. Conserver des tailles de position prudentes et maintenir des ordres stop-loss suffisamment larges aidera \u00e0 naviguer dans les eaux agit\u00e9es des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n