USD\/THB s\u2019est d\u00e9tendu d\u2019environ 33,90 fin juillet \u00e0 pr\u00e8s de 32,70, soutenu par un dollar plus faible. La Banque de Tha\u00eflande a indiqu\u00e9 que les r\u00e9cents mouvements du baht ont principalement refl\u00e9t\u00e9 les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient et l\u2019\u00e9volution des anticipations concernant la Fed, tandis que Commerzbank s\u2019attend \u00e0 une consolidation du cross \u00e0 court terme autour de 32,50\u201333,00.<\/p>\n\n
La Banque de Tha\u00eflande a maintenu inchang\u00e9, \u00e0 1,00%, le taux de prise en pension \u00e0 un jour de r\u00e9f\u00e9rence, pour une troisi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, conform\u00e9ment aux attentes. Le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire a vot\u00e9 7\u20130, conservant un biais accommodant tout en soulignant que des baisses de taux ne sont pas justifi\u00e9es dans les conditions actuelles et que la transmission de la politique mon\u00e9taire devient moins efficace. Commerzbank anticipe un statu quo du taux directeur pour le reste de 2026, et estime que cette orientation pourrait \u00eatre prolong\u00e9e sur une p\u00e9riode \u00e9tendue, potentiellement jusqu\u2019au S1 2027.<\/p>\n\n
Nous anticipons une consolidation du couple USD\/THB entre 32,50 et 33,00 dans les prochaines semaines, apr\u00e8s son r\u00e9cent repli depuis 33,90 fin juillet vers environ 32,70. Cette stabilisation est fortement confort\u00e9e par la d\u00e9cision de la Banque de Tha\u00eflande de maintenir son taux de r\u00e9f\u00e9rence inchang\u00e9 \u00e0 1,00% \u00e0 l\u2019issue d\u2019un vote unanime 7-0. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 cette phase calme en \u00e9vitant les paris agressifs sur une sortie de range.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur options, nous recommandons de vendre des strangles de court terme ou de recourir \u00e0 des iron condors afin de tirer parti d\u2019une faible volatilit\u00e9. La volatilit\u00e9 implicite sur le baht a souvent tendance \u00e0 se replier apr\u00e8s des mouvements rapides, ce qui rend la vente de prime particuli\u00e8rement pertinente \u00e0 ce stade. Fixer une borne haute autour de 33,10 et une borne basse autour de 32,40 permet de viser des gains r\u00e9guliers.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario neutre est \u00e9tay\u00e9 par un Dollar Index plus faible, repass\u00e9 sous 100,80, alors que les march\u00e9s mondiaux s\u2019ajustent \u00e0 l\u2019\u00e9volution des anticipations de taux. Par ailleurs, la reprise \u00e9conomique tha\u00eflandaise, r\u00e9guli\u00e8re mais fragile \u2014 marqu\u00e9e par une croissance r\u00e9cente du PIB de 2,3% \u2014 implique que les responsables locaux devraient maintenir les taux inchang\u00e9s sur une p\u00e9riode prolong\u00e9e. Ce contexte mon\u00e9taire peu mouvant devrait limiter les fluctuations majeures des devises.<\/p>\n\n
Pour les gestionnaires de contrats \u00e0 terme, nous conseillons aux importateurs de s\u00e9curiser des ordres d\u2019achat de dollars si le taux remonte progressivement vers 33,00. \u00c0 l\u2019inverse, les exportateurs devraient couvrir leurs expositions en baht \u00e0 proximit\u00e9 du support de 32,50 afin de se prot\u00e9ger contre des risques de baisse soudains. L\u2019utilisation de ces points d\u2019entr\u00e9e pr\u00e9cis aidera les intervenants \u00e0 optimiser le rendement tant que la paire \u00e9volue en range.<\/p>\n\n\n\n