USD\/CNH a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 dans le sillage d\u2019un rebond plus large du dollar am\u00e9ricain et de rendements des bons du Tr\u00e9sor US plus fermes, m\u00eame si le mouvement est rest\u00e9 contenu. La paire \u00e9voluait en dernier lieu autour de 6,7225, avec un l\u00e9ger biais baissier toujours visible sur le graphique journalier. Le RSI montre les premiers signes d\u2019un redressement depuis des conditions de survente, laissant la place \u00e0 un rebond mod\u00e9r\u00e9. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 6,7410 (MM 21 jours), puis \u00e0 6,75, tandis que les supports se situent \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n
Au-del\u00e0 des catalyseurs macro de court terme, le regain de pression am\u00e9ricaine sur l\u2019Iran ajoute une couche d\u2019incertitude via la position de la Chine, acheteur majeur de p\u00e9trole iranien. L\u2019impact imm\u00e9diat sur le FX devrait rester limit\u00e9 si les mesures \u00e9vitent de viser directement les grandes institutions financi\u00e8res chinoises, mais toute escalade des sanctions secondaires contre des entreprises ou des banques chinoises pourrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 \u00e0 double sens sur le RMB. Par ailleurs, la PBoC laisse entendre qu\u2019elle privil\u00e9gie une trajectoire d\u2019appr\u00e9ciation mesur\u00e9e, signal renforc\u00e9 par un \u00e9cart important entre fixing et attentes, qui traduit une prudence quant \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration de la vigueur du RMB.<\/p>\n—\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 double sens sur USD\/CNH au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que le dollar am\u00e9ricain se redresse. La paire \u00e9voluant r\u00e9cemment autour de 6,7225, nous recommandons de mettre en place des positions longues \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de support solide 6,70\u20136,72. Cette strat\u00e9gie s\u2019inscrit dans le contexte de la hausse plus g\u00e9n\u00e9rale des rendements des Treasuries, le 10 ans s\u2019\u00e9tant r\u00e9cemment raffermi autour de 4,1%, offrant un soutien sous-jacent au billet vert.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque, les traders peuvent viser des prises de b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 court terme pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance imm\u00e9diate 6,7410\u20136,7500. Nous anticipons un rebond technique mod\u00e9r\u00e9, le Relative Strength Index (RSI) journalier montrant des signes timides de sortie de survente. Toutefois, le potentiel haussier devrait rester plafonn\u00e9, la Banque populaire de Chine continuant de signaler sa pr\u00e9f\u00e9rence pour une appr\u00e9ciation graduelle et contr\u00f4l\u00e9e du renminbi.<\/p>\n—\n
En outre, il convient de suivre de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution g\u00e9opolitique, en particulier autour des exportations de brut iranien, r\u00e9cemment revenues \u00e0 un plus haut de plusieurs ann\u00e9es autour de 1,5 million de barils par jour. Toute escalade des sanctions secondaires am\u00e9ricaines visant des institutions financi\u00e8res chinoises impliqu\u00e9es dans ces transactions pourrait provoquer des pics soudains de volatilit\u00e9. Pour les traders d\u2019options, cet environnement rend l\u2019achat de straddles ou de strangles de courte maturit\u00e9 particuli\u00e8rement attractif afin de capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\n