La roupie indienne s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain jeudi, apr\u00e8s la journ\u00e9e f\u00e9ri\u00e9e de la veille, le USD\/INR rebondissant autour de 95,50 depuis le plus bas de mardi sur 10 jours \u00e0 95,40. Un repli des prix du p\u00e9trole laissait entrevoir une ouverture plus ferme, mais la reprise du billet vert mercredi a suivi la publication des donn\u00e9es am\u00e9ricaines de juillet sur les d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE), qui ont maintenu les pr\u00e9occupations inflationnistes au premier plan. L\u2019indice Dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 99,15. Le PCE core s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,3% sur un an, conforme aux estimations et \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente, tandis que le PCE global est rest\u00e9 \u00e0 3,7% contre 3,6% attendu. Selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 de taux inchang\u00e9s en septembre s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 64%.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s surveillaient \u00e9galement les propos du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole vendredi 28 ao\u00fbt. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique a confirm\u00e9 un accord de partage des revenus avec Oman li\u00e9 au d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tout en pr\u00e9cisant qu\u2019une r\u00e9ouverture n\u00e9cessiterait plus que cet accord. Le contrat MCX sur le brut de septembre 21 reculait de 1,5% autour de 7 775 roupies. Techniquement, le USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,5543, avec des r\u00e9sistances \u00e0 95,55 puis 96,5178, et des supports \u00e0 95,40 puis 94,16 ; le RSI (14) se situait dans une zone neutre entre 40,00 et 60,00. Warsh est devenu pr\u00e9sident de la Fed en mai 2026, son mandat court jusqu\u2019en 2030, et son mandat au Board s\u2019ach\u00e8ve en mai 2040 ; il est n\u00e9 le 13 avril 1970 et a \u00e9t\u00e9 gouverneur de 2006 \u00e0 2011.<\/p>\n\n
Nous observons une consolidation serr\u00e9e de la paire USD\/INR autour de 95,50, alors que les intervenants dig\u00e8rent des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine persistantes. Avec une moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes situ\u00e9e \u00e0 95,55 et un indice de force relative \u00e9voluant en territoire neutre, les indicateurs techniques sugg\u00e8rent une contraction classique de la volatilit\u00e9. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter une exposition directionnelle trop marqu\u00e9e aujourd\u2019hui et se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle sortie de range.<\/p>\n\n
L\u2019intervention \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, le 28 ao\u00fbt, constitue le principal catalyseur \u00e0 surveiller. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019outil CME FedWatch affiche actuellement une probabilit\u00e9 de 64% de statu quo en septembre, toute surprise plus \u00ab hawkish \u00bb pourrait propulser rapidement l\u2019USD\/INR au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 95,55. Pour se couvrir contre ce risque d\u2019\u00e9v\u00e9nement, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de straddle long ou de strangle en options afin de capter des mouvements brusques et marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, l\u2019accord de partage des revenus entre l\u2019Iran et Oman pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz a pes\u00e9 sur les prix du brut, ce qui b\u00e9n\u00e9ficie directement \u00e0 l\u2019\u00e9conomie indienne, fortement d\u00e9pendante du p\u00e9trole. Historiquement, l\u2019Inde importe plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut ; une baisse durable des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques soutiendrait donc la roupie. Nous pouvons en tirer parti en mettant en place des bear call spreads si l\u2019USD\/INR ne parvient pas \u00e0 franchir 96,52.<\/p>\n\n
Pour les traders de court terme, le support imm\u00e9diat \u00e0 95,40 constitue un niveau cl\u00e9. Si ce support tient apr\u00e8s le symposium de Jackson Hole, nous anticipons la poursuite d\u2019une configuration en range, rendant les iron condors attractifs. En revanche, une rupture nette de 95,40 pourrait ouvrir la voie vers 94,16, ce qui nous inciterait \u00e0 basculer rapidement vers des options de vente (puts).<\/p>\n\n\n\n