La roupie indienne devrait rouvrir sur une note plus ferme face au dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s le jour f\u00e9ri\u00e9 de l\u2019Id-e-Milad mercredi, dans le sillage du repli de 0,35 % de l\u2019USD\/INR mardi vers 95,40, alors que les prix du p\u00e9trole se sont d\u00e9tendus et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont recul\u00e9. Un soutien s\u2019est mis en place avec la poursuite de la baisse du brut, sur fond d\u2019anticipations d\u2019une r\u00e9ouverture prochaine du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un point de passage strat\u00e9gique pour pr\u00e8s de 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Le contrat p\u00e9trole brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre affichait en dernier lieu un recul de 2,2 % autour de 7 660 roupies, et il c\u00e8de plus de 8,5 % par rapport au plus haut mensuel de la semaine derni\u00e8re \u00e0 8 076 roupies, ce qui all\u00e8ge la pression sur une \u00e9conomie d\u00e9pendante des importations.<\/p>\n
Les contacts diplomatiques entre l\u2019Iran et Oman ont port\u00e9 sur un corridor maritime conjoint temporaire \u00e0 Ormuz et sur la possibilit\u00e9 d\u2019un dispositif d\u2019administration permanent, parall\u00e8lement \u00e0 des discussions sur une mission de d\u00e9minage, tandis que les \u00c9tats-Unis ont averti qu\u2019ils sanctionneraient les entit\u00e9s faisant des affaires avec l\u2019Iran. L\u2019attention se tourne ensuite vers le symposium de Jackson Hole, qui d\u00e9bute t\u00f4t jeudi, avec un discours principal attendu de la part du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, vendredi 28 ao\u00fbt. Par ailleurs, les interventions de la RBI sur le march\u00e9 des changes et sa cible d\u2019inflation de 4 %, ainsi que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, l\u2019inflation, le PIB et les dynamiques commerciales, restent des moteurs cl\u00e9s de l\u2019INR.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un raffermissement imm\u00e9diat de la roupie indienne, alors que la paire USD\/INR recule vers la zone des 95,40. Ce mouvement est largement aliment\u00e9 par la baisse des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut MCX, en repli de plus de 8,5 % par rapport \u00e0 leurs sommets mensuels, autour de 7 660 \u20b9. Comme l\u2019Inde importe historiquement plus de 85 % de son p\u00e9trole brut, cet all\u00e8gement des prix r\u00e9duit sensiblement la facture d\u2019importation du pays et att\u00e9nue la pression sur la monnaie domestique.<\/p>\n
La chute rapide des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie intervient alors qu\u2019Oman et l\u2019Iran n\u00e9gocient un corridor maritime temporaire afin de d\u00e9samorcer les tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, zone n\u00e9vralgique. Nous anticipons que cet assouplissement des goulots d\u2019\u00e9tranglement de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement maintiendra les prix du p\u00e9trole sous pression \u00e0 court terme, rendant les positions vendeuses sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers particuli\u00e8rement attractives. Historiquement, des r\u00e9solutions g\u00e9opolitiques similaires ont conduit \u00e0 des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de volatilit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique plus faible, ce qui profite directement aux march\u00e9s \u00e9mergents importateurs nets.<\/p>\n
Les traders doivent \u00e9galement se positionner en amont du discours tr\u00e8s attendu du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole, vendredi 28 ao\u00fbt. Nous recommandons la prudence et des couvertures sur les options sensibles au dollar, car les commentaires de Warsh sur l\u2019ind\u00e9pendance de la politique mon\u00e9taire pourraient d\u00e9clencher de fortes oscillations sur les march\u00e9s des changes mondiaux. Heureusement, avec des r\u00e9serves de change indiennes \u00e9voluant \u00e0 des niveaux solides de plus de 670 milliards de dollars, la Reserve Bank of India dispose d\u2019une marge de man\u0153uvre importante pour contenir toute volatilit\u00e9 soudaine apr\u00e8s le discours.<\/p>\n
Dans les prochaines semaines, nous recommandons de prendre des positions vendeuses sur les contrats USD\/INR afin de tirer parti du momentum haussier de la roupie. En outre, les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des strat\u00e9gies d\u2019options haussi\u00e8res sur les indices des secteurs bancaire et automobile indiens, qui ont tendance \u00e0 profiter de la baisse des prix du p\u00e9trole. Une gestion du risque stricte autour de l\u2019\u00e9v\u00e9nement de la Fed du 28 ao\u00fbt sera d\u00e9terminante pour s\u00e9curiser ces gains.<\/p>\n\n\n\n