Perspectives de revenus de Nvidia et ambitions croissantes dans l\u2019IA<\/p>\n
Nvidia publie ses r\u00e9sultats trimestriels apr\u00e8s la cl\u00f4ture aux \u00c9tats-Unis, avec des pr\u00e9visions tablant sur un chiffre d\u2019affaires sup\u00e9rieur \u00e0 92 Md$ et un b\u00e9n\u00e9fice par action de 2,09 $. Le groupe avait auparavant guid\u00e9 un chiffre d\u2019affaires de 91 Md$ au titre du T2, \u00e0 plus ou moins 2 %, apr\u00e8s une progression de 85 % sur un an au T1. L\u2019attention se porte \u00e9galement sur tout indice d\u2019une trajectoire vers 100 Md$ de chiffre d\u2019affaires trimestriel, apr\u00e8s des r\u00e9f\u00e9rences ant\u00e9rieures \u00e0 l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la demande pour ses GPU. Le titre a gagn\u00e9 2 % mardi, rebondissant sur le support de la moyenne mobile \u00e0 50 jours (SMA) de 207 $ vers 213 $, et \u00e9voluait l\u00e9g\u00e8rement en hausse en pr\u00e9ouverture ; les analystes techniques surveillent 216 $ \u00e0 la hausse et 195 $, puis 190 $, \u00e0 la baisse. <\/p>\n
Au-del\u00e0 des ventes, les march\u00e9s d\u00e9cryptent un bilan en mutation alors que Nvidia s\u2019\u00e9tend de la fabrication de puces au financement d\u2019infrastructures IA. Le groupe a accept\u00e9 un montage de financement de 105 Md$ pour un projet de centre de donn\u00e9es dans l\u2019Ohio, lou\u00e9 \u00e0 OpenAI pour 20 ans, parall\u00e8lement \u00e0 un investissement de 1,5 Md$ dans SB Energy ; ces annonces font suite \u00e0 un partenariat de 100 Md$ visant 10 gigawatts de futurs centres de donn\u00e9es. En ao\u00fbt, Nvidia a \u00e9galement annonc\u00e9 une plateforme de financement de l\u2019IA de 500 Md$ avec cinq autres institutions. Les \u00ab titres non n\u00e9gociables \u00bb ont grimp\u00e9 \u00e0 43 Md$ le trimestre dernier contre 3 Md$ un an plus t\u00f4t, tandis que la capitalisation boursi\u00e8re de 5 200 Md$ et un PER anticip\u00e9 de 23, contre un peu plus de 20 pour le S&P 500, maintiennent une forte sensibilit\u00e9 \u00e0 la valorisation alors que le b\u00e9n\u00e9fice net et les gains latents reviennent au premier plan.<\/p>\n
Alors que Nvidia s\u2019appr\u00eate \u00e0 publier ce soir, les traders de d\u00e9riv\u00e9s doivent s\u2019attendre \u00e0 des \u00e9carts massifs compte tenu de la capitalisation boursi\u00e8re astronomique du titre, \u00e0 5 200 Md$. Historiquement, le march\u00e9 des options sur Nvidia int\u00e8gre un mouvement moyen post-r\u00e9sultats d\u2019environ 8 % \u00e0 10 %, ce qui correspond actuellement \u00e0 une amplitude potentielle de 17 \u00e0 21 $ par rapport au niveau actuel de 213 $. Nous estimons que trader cet \u00e9v\u00e9nement impose de g\u00e9rer avec soin l\u2019in\u00e9vitable \u00e9crasement de la volatilit\u00e9 implicite apr\u00e8s les r\u00e9sultats, qui fait g\u00e9n\u00e9ralement chuter les primes d\u2019options imm\u00e9diatement apr\u00e8s l\u2019annonce.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs haussiers visant une cassure au-dessus de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 216 $, l\u2019achat de calls \u00ab secs \u00bb est tr\u00e8s risqu\u00e9 en raison de ces primes gonfl\u00e9es. Nous recommandons plut\u00f4t d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) afin de compenser le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la volatilit\u00e9 implicite tout en se positionnant pour une progression vers de nouveaux sommets. Cette strat\u00e9gie plafonne le risque en capital initial tout en permettant de tirer parti de la perspective de 100 Md$ de revenus trimestriels.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, le virage rapide vers un r\u00f4le de financeur de l\u2019IA, avec plus de 43 Md$ de titres non n\u00e9gociables, introduit de nouveaux risques de bilan que le march\u00e9 n\u2019appr\u00e9cie peut-\u00eatre pas encore pleinement. Si les investisseurs r\u00e9agissent n\u00e9gativement \u00e0 ces expositions de dette de long terme, le titre pourrait facilement casser sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours de 207 $ et glisser vers 195 $. Pour se couvrir contre ce risque baissier au cours des prochaines semaines, nous privil\u00e9gions la mise en place de spreads baissiers (bear put spreads) visant le palier de support \u00e0 190 $ \u00e9tabli fin juillet.<\/p>\n
Les traders adeptes d\u2019un march\u00e9 en range peuvent aussi exploiter l\u2019environnement de primes \u00e9lev\u00e9es en d\u00e9ployant des iron condors vendeurs, avec des bornes plac\u00e9es au-del\u00e0 du mouvement attendu de 10 % par le march\u00e9. Historiquement, vendre de la prime juste avant la cl\u00f4ture puis la racheter apr\u00e8s l\u2019\u00e9crasement de volatilit\u00e9 du matin s\u2019est av\u00e9r\u00e9 une strat\u00e9gie fiable lors des grandes publications du secteur technologique. Nous conseillons de r\u00e9duire les tailles de position par rapport \u00e0 l\u2019habitude, car toute annonce surprise concernant le partenariat \u00e0 105 Md$ autour du centre de donn\u00e9es OpenAI pourrait d\u00e9clencher un mouvement atypique rompant les rep\u00e8res techniques habituels.<\/p>\n\n\n\n