L\u2019USD\/CNH \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus bas r\u00e9cents, alors que des informations faisant \u00e9tat de possibles droits de douane am\u00e9ricains sur les produits chinois et la position de la PBoC contre une appr\u00e9ciation rapide du renminbi freinent la r\u00e9cente baisse. Le biais global en faveur de gains du RMB demeure, mais l\u2019action des prix \u00e0 court terme sugg\u00e8re un essoufflement de la dynamique baissi\u00e8re, tandis que les indicateurs techniques commencent \u00e0 se stabiliser.<\/p>\n
L\u2019incertitude tarifaire refait surface apr\u00e8s des informations selon lesquelles les \u00c9tats-Unis envisageraient un pr\u00e9l\u00e8vement de 7,5 % sur des biens chinois avant la rencontre Trump\u2013Xi du mois prochain, m\u00eame si la r\u00e9action des changes est rest\u00e9e jusqu\u2019ici limit\u00e9e. Les signaux de politique mon\u00e9taire sont \u00e9galement au centre de l\u2019attention : le fixing de lundi de la PBoC a \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli \u00e0 environ 600 pips au-dessus des attentes du march\u00e9, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l\u2019id\u00e9e que de nouveaux gains du RMB pourraient \u00eatre plafonn\u00e9s. Sur les graphiques, la tendance quotidienne reste l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, mais le RSI se redresse depuis des niveaux de survente, laissant la place \u00e0 un rebond modeste. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 6,74 puis \u00e0 6,7460 \u2014 ce dernier niveau co\u00efncidant avec la MM 21 jours \u2014 tandis que les supports se situent \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n
Nous observons la paire USD\/CNH \u00e9voluer pr\u00e8s de ses plus bas r\u00e9cents autour de 6,72, mais la baisse devient de plus en plus limit\u00e9e. Si la tendance d\u2019ensemble reste favorable \u00e0 un renminbi plus fort, l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien montre des signes de retournement \u00e0 la hausse depuis la zone de survente. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un rebond potentiel \u00e0 court terme et \u00e9viter de poursuivre les positions vendeuses \u00e0 ces niveaux.<\/p>\n
La Banque populaire de Chine (PBoC) s\u2019emploie activement \u00e0 contrer une progression trop rapide du renminbi, comme l\u2019illustre un fixing r\u00e9cent fix\u00e9 \u00e0 environ 600 pips plus fort que les anticipations du march\u00e9. Combin\u00e9 aux informations sur un \u00e9ventuel droit de douane am\u00e9ricain de 7,5 % sur des biens chinois avant les prochaines r\u00e9unions bilat\u00e9rales, nous estimons que ces vents contraires de politique \u00e9conomique devraient plafonner une appr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire du RMB. Historiquement, des \u00e9pisodes d\u2019incertitude tarifaire similaires et des interventions de la PBoC ont d\u00e9clench\u00e9 des corrections haussi\u00e8res rapides de 1,5 % \u00e0 2 % sur l\u2019USD\/CNH en l\u2019espace de quelques semaines.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options call USD\/CNH \u00e0 courte maturit\u00e9 ou la mise en place de spreads de type bull call visant la zone de r\u00e9sistance 6,7400\u20136,7460. Le support au comptant reste solide autour de 6,7200 et 6,7000, des niveaux pouvant servir de rep\u00e8res logiques pour placer des stop-loss serr\u00e9s sur d\u2019\u00e9ventuelles positions vendeuses encore en portefeuille. Une gestion rigoureuse du risque sera cruciale dans les semaines \u00e0 venir, la volatilit\u00e9 \u00e9tant appel\u00e9e \u00e0 augmenter \u00e0 l\u2019approche de ces n\u00e9gociations politiques \u00e0 forts enjeux.<\/p>\n\n\n\n