L\u2019USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mardi, le dollar canadien trouvant un soutien dans l\u2019affaiblissement du billet vert, tandis que les march\u00e9s \u00e9valuaient de nouvelles mesures commerciales de repr\u00e9sailles entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. La paire \u00e9voluait autour de 1,3834 apr\u00e8s avoir reflu\u00e9 depuis un sommet intrajournalier \u00e0 1,3867. Le Canada a indiqu\u00e9 qu\u2019il imposerait des droits de douane de r\u00e9torsion sur 27,6 Mds CAD de produits am\u00e9ricains, avec des taxes de 15% \u00e0 50% couvrant environ 700 produits \u00e0 compter du 8 septembre. Cette annonce fait suite \u00e0 la d\u00e9cision des \u00c9tats-Unis d\u2019appliquer des droits de 50% sur un montant comparable d\u2019importations canadiennes apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec des discussions, tandis que le plan du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain visant \u00e0 accro\u00eetre les rachats de titres d\u2019\u00c9tat \u00e0 plus longue maturit\u00e9 a accentu\u00e9 la pression sur le dollar.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD reste plafonn\u00e9 sous la MM200 jours \u00e0 1,3843, avec des r\u00e9sistances suppl\u00e9mentaires au retracement de Fibonacci 50,0% \u00e0 1,3887 puis \u00e0 la MM100 jours \u00e0 1,3914. Au-dessus se situent le retracement 38,2% \u00e0 1,3971, la MM50 jours \u00e0 1,4057 et le retracement 23,6% \u00e0 1,4075. Les indicateurs de momentum montrent un RSI proche de 37 et un MACD n\u00e9gatif, tandis que l\u2019ADX s\u2019\u00e9tablit \u00e0 35 ; les supports sont identifi\u00e9s au retracement 61,8% vers 1,3803, puis \u00e0 1,3684 et 1,3531. Une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 1,3843 puis de 1,3887 att\u00e9nuerait la pression baissi\u00e8re et orienterait la paire vers le milieu de la zone 1,39.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite du mouvement baissier de l\u2019USD\/CAD au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que les tensions commerciales s\u2019intensifient. L\u2019annonce des mesures de r\u00e9torsion du Canada \u00e0 hauteur de 27,6 Mds CAD, entrant en vigueur le 8 septembre, devrait injecter une volatilit\u00e9 significative sur le march\u00e9 des changes. Historiquement, les diff\u00e9rends commerciaux entre ces partenaires proches, comme les batailles tarifaires de 2018, ont d\u00e9clench\u00e9 des variations rapides de 2% \u00e0 4% du taux de change.<\/p>\n\n
Compte tenu de cette configuration baissi\u00e8re, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme sur l\u2019USD\/CAD, en ciblant le support imm\u00e9diat \u00e0 1,3803. Pour une strat\u00e9gie moins co\u00fbteuse, les investisseurs peuvent recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bear put spreads) afin de capter un potentiel glissement vers la zone de 1,3684. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, situ\u00e9e \u00e0 1,3843, constitue \u00e9galement un moyen de percevoir une prime tant que la tendance baissi\u00e8re perdure.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario est largement \u00e9tay\u00e9 par des indicateurs techniques indiquant que les vendeurs gardent actuellement la main sur le march\u00e9. Avec un RSI proche de 37 et une tendance marqu\u00e9e confirm\u00e9e par un ADX de 35, la voie de moindre r\u00e9sistance demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Tant que la paire reste sous le pivot cl\u00e9 de 1,3843, nous anticipons que les tentatives de rebond seront accueillies par des ventes appuy\u00e9es.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il convient d\u2019int\u00e9grer la faiblesse plus g\u00e9n\u00e9rale du dollar, aliment\u00e9e par les projets du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u2019augmenter les rachats de titres d\u2019\u00c9tat \u00e0 plus longue maturit\u00e9. Ce type d\u2019initiative a historiquement contribu\u00e9 \u00e0 diluer la vigueur du billet vert, ajoutant une pression fondamentale \u00e0 notre lecture technique baissi\u00e8re. Nous conseillons toutefois de ma\u00eetriser la taille des positions, car tout changement soudain dans les n\u00e9gociations commerciales avant le 8 septembre pourrait d\u00e9clencher un mouvement de \u00ab squeeze \u00bb violent.<\/p>\n\n\n\n