L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement reflu\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 4\u202f700 $ t\u00f4t mardi et s\u2019\u00e9changeait derni\u00e8rement pr\u00e8s de 4\u202f650 $, le XAU\/USD \u00e9tant cot\u00e9 \u00e0 4\u202f641 $, sur fond de prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s une pause dans la vague de ventes sur le dollar am\u00e9ricain. Malgr\u00e9 cela, la faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du billet vert s\u2019est maintenue, les march\u00e9s int\u00e9grant l\u2019incertitude au Moyen-Orient et attendant les chiffres d\u2019inflation am\u00e9ricains. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 malgr\u00e9 de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran, tandis que des d\u00e9clarations sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et des informations faisant \u00e9tat d\u2019une marge de man\u0153uvre renouvel\u00e9e pour des discussions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran ont aliment\u00e9 le climat de risque.<\/p>\n\n
Sur le front des statistiques, la moyenne sur 4 semaines de l\u2019ADP Employment Change montre que les entreprises ont cr\u00e9\u00e9 11,750 k emplois par semaine au cours des quatre semaines jusqu\u2019au 8 ao\u00fbt, contre 9,5 k la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) : le PCE annuel s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 3,7 % en juin et le PCE sous-jacent \u00e0 3,3 %, les deux \u00e9tant attendus inchang\u00e9s, un profil susceptible d\u2019influencer les anticipations de d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. D\u2019un point de vue technique, l\u2019or se maintient au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f616,76 $, avec les SMA \u00e0 100 et 200 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f385,67 $ et 4\u202f220,21 ; le RSI \u00e9volue autour de 64 sur le graphique 4 heures et au-dessus de 70 en donn\u00e9es quotidiennes, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance au-del\u00e0 de 4\u202f700 $ ouvre la voie vers 4\u202f730 $ puis 4\u202f800 $, et des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4\u202f616,76 $, 4\u202f385,67 $ et 4\u202f220,21.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or \u00e9volue autour de 4\u202f641 $ apr\u00e8s un bref repli depuis 4\u202f700 $, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de profiter de ce creux temporaire pour constituer des positions longues. Avec des indicateurs techniques, \u00e0 l\u2019image de la moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes, qui tiennent fermement \u00e0 4\u202f616,76 $, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur de faibles replis constitue une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement pertinente. Nous anticipons que la dynamique haussi\u00e8re de fond ram\u00e8nera les prix vers les zones cibles de 4\u202f730 $ et 4\u202f800 $ dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Cette tendance haussi\u00e8re marqu\u00e9e est soutenue par une demande institutionnelle robuste : selon les donn\u00e9es du World Gold Council, les banques centrales mondiales ont r\u00e9guli\u00e8rement accru leurs r\u00e9serves, achetant plus de 1\u202f037 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es. M\u00eame en cas d\u2019apaisement g\u00e9opolitique temporaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, l\u2019incertitude macro\u00e9conomique persistante maintient l\u2019attrait du m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Il convient de surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis, car toute surprise haussi\u00e8re au-del\u00e0 du niveau actuel de 3,3 % pour l\u2019inflation sous-jacente pourrait temporairement soutenir le dollar et offrir des points d\u2019entr\u00e9e encore plus favorables.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, nous conseillons de couvrir ces paris haussiers par des options de vente (puts) de protection structur\u00e9es autour du support de 4\u202f385 $. M\u00eame si nous demeurons tr\u00e8s confiants dans la hausse \u00e0 long terme, une rupture sous le seuil imm\u00e9diat de 4\u202f616 $ pourrait d\u00e9clencher une correction rapide. Le recours \u00e0 un spread haussier de calls (bull call spread) permettra de capter une progression vers 4\u202f800 $ tout en plafonnant strictement le capital \u00e0 risque.<\/p>\n\n\n\n