USD\/CAD \u00e9voluait autour de 1,3835 mardi, en baisse de 0,07 %, la faiblesse des deux devises laissant la paire sans direction franche. Le WTI a chut\u00e9 de 3,35 % vers 81,75 $ apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que la marine am\u00e9ricaine avait retir\u00e9 ou d\u00e9truit toutes les mines dans les eaux internationales du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, att\u00e9nuant les craintes sur l\u2019offre et r\u00e9duisant la prime g\u00e9opolitique. La baisse du p\u00e9trole a pes\u00e9 sur le CAD, mais le USD s\u2019est aussi assoupli dans un climat plus favorable au risque, avec un DXY en recul de 0,05 % vers 98,95. Les statistiques am\u00e9ricaines n\u2019ont apport\u00e9 qu\u2019un soutien limit\u00e9 : l\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tomb\u00e9 \u00e0 89,4 en ao\u00fbt apr\u00e8s 90,2 en juillet (r\u00e9vis\u00e9), tandis que l\u2019ADP NER Pulse a montr\u00e9 des gains moyens de l\u2019emploi priv\u00e9 de 11,75 k emplois par semaine sur les quatre semaines jusqu\u2019au 8 ao\u00fbt, contre 9,5 k pr\u00e9c\u00e9demment. <\/p>\n\n
Le Canada a ajout\u00e9 une dimension de politique commerciale, annon\u00e7ant des droits de douane de r\u00e9torsion sur environ 20 Md$ de biens am\u00e9ricains \u00e0 compter du 8 septembre, couvrant pr\u00e8s de 700 produits \u00e0 15 %, 25 % ou 50 %, ainsi qu\u2019un paquet de soutien de 7,5 Md$ CA. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3836, sous une r\u00e9sistance de tendance baissi\u00e8re vers 1,3858 et sous les moyennes mobiles simples 200 jours et 100 jours autour de 1,3843 et 1,3914, avec un RSI proche de 37. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,4000, tandis que les supports se situent autour de 1,3732 et 1,3550 ; Scotiabank cite une estimation de juste valeur \u00e0 1,3842.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 8 septembre pour l\u2019entr\u00e9e en vigueur des droits de douane de r\u00e9torsion, nous anticipons une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 sur l\u2019USD\/CAD. Historiquement, les grands diff\u00e9rends commerciaux entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, comme les annonces tarifaires de 2018, ont provoqu\u00e9 des mouvements rapides pouvant atteindre 4 % sur la paire. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance en privil\u00e9giant des options de court terme plut\u00f4t que de conserver des positions spot de long terme.<\/p>\n\n
Le dollar canadien conserve une forte corr\u00e9lation historique d\u2019environ 0,70 avec le p\u00e9trole WTI, qui vient de reculer de plus de 3 % vers 81,75 $. Comme le huard n\u2019a pas encore pleinement int\u00e9gr\u00e9 cette baisse soudaine des prix du p\u00e9trole, nous y voyons une opportunit\u00e9 d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/CAD de court terme. Cette strat\u00e9gie permet de capter l\u2019effet, potentiellement diff\u00e9r\u00e9, de la pression baissi\u00e8re sur le dollar canadien tout en limitant le risque en cas de rebond soudain du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Actuellement, l\u2019USD\/CAD reste plafonn\u00e9 sous des seuils techniques de r\u00e9sistance cl\u00e9s, notamment sa moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3843 et la ligne de tendance descendante \u00e0 1,3858. Avec un RSI faible \u00e0 37, l\u2019\u00e9lan haussier imm\u00e9diat fait clairement d\u00e9faut. Nous pouvons tirer parti de cette zone de plafonnement en vendant des options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money) au-dessus de 1,3900 afin d\u2019encaisser une prime tant que la paire consolide.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 30 jours des options USD\/CAD gravite g\u00e9n\u00e9ralement autour de 6,2 %, mais nous anticipons une hausse \u00e0 mesure que la date de mise en \u0153uvre des droits de douane en septembre se rapproche. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilit\u00e9, nous recommandons d\u2019acheter des straddles ou des strangles afin de profiter d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre. Cette approche \u00e9vite d\u2019avoir \u00e0 choisir une direction dans un march\u00e9 actuellement tiraill\u00e9 par des donn\u00e9es \u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n\n
Le repli de la confiance des consommateurs am\u00e9ricains, tomb\u00e9e \u00e0 89,4 en ao\u00fbt, freine le dollar et emp\u00eache une cassure haussi\u00e8re nette. Dans le m\u00eame temps, des employeurs priv\u00e9s am\u00e9ricains ajoutant en moyenne 11,75 k emplois par semaine contribue \u00e0 prot\u00e9ger le billet vert contre une baisse trop marqu\u00e9e. En recourant \u00e0 des strat\u00e9gies en spreads, nous pouvons naviguer dans cet environnement \u00e9conomique mitig\u00e9 sans adopter un biais directionnel trop prononc\u00e9.<\/p>\n\n\n\n