Le GBP\/USD \u00e9volue en consolidation dans une zone \u00e9troite autour du milieu des 1,36, alors qu\u2019un calendrier de donn\u00e9es britanniques peu fourni et une communication limit\u00e9e de la Banque d\u2019Angleterre durant une grande partie du mois d\u2019ao\u00fbt co\u00efncident avec un resserrement des diff\u00e9rentiels de rendement, qui a r\u00e9duit un pilier de soutien de la livre sterling. La r\u00e9cente progression de la paire, depuis fin juillet, s\u2019est essouffl\u00e9e au-dessus de 1,3650, proche des sommets de d\u00e9but mai, tandis que le RSI se situe juste en dessous du seuil de surachat \u00e0 70. \u00c0 court terme, l\u2019action des prix est d\u00e9crite comme \u00e9voluant en range entre 1,3600 et 1,3700. <\/p>\n\n
Les primes de risque politique se sont att\u00e9nu\u00e9es \u00e0 la suite de la transition de leadership et de l\u2019arriv\u00e9e du Premier ministre Burnham, m\u00eame si le risque budg\u00e9taire devrait rester \u00e9lev\u00e9 \u00e0 l\u2019automne, avant la d\u00e9claration d\u2019automne (Autumn Statement) pr\u00e9vue le 28 octobre. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance est jug\u00e9e limit\u00e9e avant le plus haut de 2026 au-dessus de 1,3800, tandis que le support est identifi\u00e9 plus pr\u00e8s de 1,3500.<\/p>\n\n
Nous anticipons que la livre sterling restera enferm\u00e9e dans une consolidation serr\u00e9e entre 1,3600 et 1,3700 au cours des prochaines semaines. Avec une Banque d\u2019Angleterre maintenant son taux directeur \u00e0 4,25 % et une inflation britannique se stabilisant autour de 2,2 %, les catalyseurs directionnels imm\u00e9diats manquent. Dans ce contexte de calendrier macro\u00e9conomique calme, les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter de parier sur une sortie de range imminente et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range.<\/p>\n\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de court terme, telles que les iron condors, afin de tirer parti de l\u2019\u00e9rosion des primes dans cet environnement de faible volatilit\u00e9. La vente de puts hors de la monnaie \u00e0 proximit\u00e9 du support de 1,3500 et de calls hors de la monnaie pr\u00e8s de la r\u00e9sistance de 1,3800 peut g\u00e9n\u00e9rer un revenu r\u00e9gulier. Cette approche s\u2019inscrit dans la configuration technique actuelle, o\u00f9 l\u2019indice de force relative (RSI) bute juste sous le seuil de surachat \u00e0 70.<\/p>\n\n
Le resserrement du diff\u00e9rentiel de rendement entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ayant r\u00e9cemment ajust\u00e9 son taux directeur \u00e0 4,5 %, a \u00e9rod\u00e9 une partie des soutiens fondamentaux de la livre. Toutefois, l\u2019am\u00e9lioration du climat politique apr\u00e8s la transition vers le Premier ministre Burnham a, pour l\u2019instant, compens\u00e9 ces diff\u00e9rentiels moins favorables. Nous conseillons de suivre de pr\u00e8s ces \u00e9carts de taux, car toute surprise sur l\u2019emploi ou l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis pourrait perturber cet \u00e9quilibre fragile. <\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de septembre, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 mesure que se rapproche l\u2019Autumn Statement du 28 octobre. Des risques budg\u00e9taires \u00e9lev\u00e9s avant le budget impliquent que les op\u00e9rateurs devraient envisager une transition vers des strat\u00e9gies longues volatilit\u00e9, comme les straddles, \u00e0 mesure que le mois d\u2019octobre approche. Pour les prochaines semaines, toutefois, le trading du couloir strict 1,3600\u20131,3700 demeure la voie la plus rentable.<\/p>\n\n\n\n