Les prix de l\u2019or ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mardi en s\u00e9ance am\u00e9ricaine apr\u00e8s avoir inscrit un nouveau plus haut de trois mois \u00e0 4\u202f697\u202f$, avant de glisser vers 4\u202f635\u202f$ \u00e0 la suite d\u2019un creux intrajournalier \u00e0 4\u202f618\u202f$. Le raffermissement du dollar am\u00e9ricain a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal cot\u00e9 en USD, l\u2019indice du dollar \u00e9voluant autour de 99,02 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 98,56 la semaine derni\u00e8re, son plus bas niveau depuis le 14 mai. Le repli fait suite au r\u00e9cent rallye qui a propuls\u00e9 l\u2019indice de force relative (RSI) en zone de surachat, m\u00eame si le contexte g\u00e9n\u00e9ral continue de soutenir le lingot.<\/p>\n
Les flux vers les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or restent porteurs : selon les donn\u00e9es du World Gold Council, les ETF or mondiaux ont enregistr\u00e9 3,52\u202fmilliards de dollars d\u2019entr\u00e9es, soit 23,6\u202ftonnes, portant les flux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 21,34\u202fmilliards de dollars, ou 116,1\u202ftonnes. Sur les march\u00e9s de taux, TD Securities a soulign\u00e9 que les achats de Treasuries am\u00e9ricains pourraient augmenter jusqu\u2019\u00e0 8\u202fmilliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre. Ailleurs, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change a progress\u00e9 \u00e0 11,75\u202fk contre 9,5\u202fk, tandis que le WTI c\u00e9dait pr\u00e8s de 3,5\u202f% sur la journ\u00e9e. Sur le plan technique, le prix \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre 4\u202f185\u202f$ et 4\u202f520\u202f$ ; les r\u00e9sistances se situent vers 4\u202f700\u202f$ puis 4\u202f850\u202f$, avec des supports \u00e0 4\u202f520\u202f$, 4\u202f379\u202f$, 4\u202f186\u202f$ et 4\u202f000\u202f$.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 exploiter ce l\u00e9ger repli de l\u2019or comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat de premier plan plut\u00f4t que comme un signal de retournement structurel de tendance. Bien que le m\u00e9tal ait l\u00e9g\u00e8rement corrig\u00e9 depuis son r\u00e9cent plus haut de trois mois \u00e0 4\u202f697\u202f$ vers 4\u202f635\u202f$ sous l\u2019effet de prises de b\u00e9n\u00e9fices, le momentum haussier sous-jacent demeure extr\u00eamement robuste. Nous devrions envisager des strat\u00e9gies optionnelles de court terme, telles que des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), afin de tirer parti de ce creux temporaire avant la prochaine impulsion.<\/p>\n
L\u2019environnement macro\u00e9conomique reste tr\u00e8s favorable, notamment avec le plan du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, visant \u00e0 porter les achats de Treasuries \u00e0 8\u202fmilliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre afin de contenir les rendements sur la partie longue de la courbe. Cette injection massive de liquidit\u00e9 ravive d\u00e9j\u00e0 les craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, un sc\u00e9nario qui, historiquement, oriente les capitaux vers les actifs tangibles. Nous recommandons de prendre des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin d\u2019anticiper cette vague de liquidit\u00e9 \u00e0 venir.<\/p>\n
Les r\u00e9centes donn\u00e9es du World Gold Council confirment que les capitaux institutionnels soutiennent activement ce rallye, les ETF or mondiaux ayant attir\u00e9 3,52\u202fmilliards de dollars d\u2019entr\u00e9es nettes rien que la semaine derni\u00e8re. Cela porte les flux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 un niveau impressionnant de 21,34\u202fmilliards de dollars, refl\u00e9tant une demande forte et durable de la part des acheteurs europ\u00e9ens et asiatiques. De tels flux massifs constituent un plancher solide pour les prix, rendant peu probables des corrections profondes.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochains jours, alors que les \u00c9tats-Unis lancent des sanctions contre l\u2019Iran dans le cadre de l\u2019\u00ab Operation Economic Outcast \u00bb, alimentant la demande de valeurs refuges. Par ailleurs, l\u2019attention du march\u00e9 se porte sur le discours \u00e0 venir du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole ce vendredi, susceptible de d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des options de volatilit\u00e9, telles que les straddles ou les strangles, afin de profiter de ces catalyseurs macro\u00e9conomiques imminents.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or reste confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, confirmant une tendance haussi\u00e8re bien ancr\u00e9e. M\u00eame si le RSI quotidien proche de 71 signale des conditions de surachat, nous anticipons une rupture prochaine de la premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f700\u202f$, ouvrant la voie vers 4\u202f850\u202f$. Nous conseillons de conserver un biais long de fond tout en pla\u00e7ant des stop-loss de protection juste sous le support imm\u00e9diat \u00e0 4\u202f520\u202f$.<\/p>\n\n\n\n