L\u2019indice des anticipations Ifo en Allemagne a progress\u00e9 \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, au-dessus du consensus de 87,5. Ce chiffre signale une am\u00e9lioration du sentiment prospectif par rapport aux attentes du march\u00e9.<\/p>\n
Ce r\u00e9sultat sup\u00e9rieur aux pr\u00e9visions sugg\u00e8re des perspectives plus fermes pour la p\u00e9riode \u00e0 venir, selon l\u2019enqu\u00eate Ifo. Aucun autre d\u00e9tail, composant ou sous-indice n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 en m\u00eame temps que la donn\u00e9e d\u2019anticipations.<\/p>\n
L\u2019indice des anticipations IFO en Allemagne vient de bondir \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, d\u00e9passant nettement le consensus de 87,5. Ce rebond inattendu sugg\u00e8re que la premi\u00e8re \u00e9conomie d\u2019Europe commence enfin \u00e0 se d\u00e9faire de son marasme industriel persistant. Nous estimons que cette surprise positive obligera \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation rapide des perspectives de croissance de la zone euro pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un euro plus fort dans les prochaines semaines. Alors que l\u2019euro teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s face au dollar, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/USD \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance appara\u00eet comme une strat\u00e9gie attractive. Ce chiffre r\u00e9duit la pression sur la Banque centrale europ\u00e9enne pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux agressives, ce qui devrait soutenir la dynamique haussi\u00e8re de la monnaie.<\/p>\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s actions, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 une possible sortie haussi\u00e8re du DAX. Historiquement, un d\u00e9passement significatif de l\u2019indice des anticipations IFO a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des rallies de court terme de 2 % \u00e0 3 % sur les valeurs vedettes allemandes. Les traders peuvent en tirer parti en achetant des options d\u2019achat DAX proches du prix d\u2019exercice \u00e0 la monnaie (near-the-money) ou en mettant en place des spreads haussiers (bull call spreads) pour capter le potentiel de hausse.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement une remont\u00e9e des rendements des obligations souveraines allemandes \u00e0 mesure que les craintes de r\u00e9cession s\u2019estompent. Vendre des contrats futures sur Bund ou acheter des options de vente (puts) sur des d\u00e9riv\u00e9s Euro-Bund constitue une strat\u00e9gie pertinente, \u00e0 mesure que le march\u00e9 obligataire \u00e9carte le sc\u00e9nario de baisses de taux marqu\u00e9es. L\u2019\u00e9cart entre les rendements \u00e0 10 ans allemands et am\u00e9ricains devrait se resserrer, ce qui rend les strat\u00e9gies de pentification de la courbe des taux particuli\u00e8rement pertinentes \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n\n\n