Thomas Kaplan, pr\u00e9sident et directeur des investissements (CIO) de The Electrum Group, a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Kitco News qu\u2019il voyait l\u2019or multipli\u00e9 par dix, jusqu\u2019\u00e0 50 000 dollars, \u00e9voquant \u00e9galement une fourchette de 30 000 \u00e0 40 000 dollars. Il n\u2019a pas avanc\u00e9 de calendrier, mais a d\u00e9crit une longue vague haussi\u00e8re sur l\u2019or et l\u2019argent, avec de nouveaux sommets \u00e0 venir, tout en se gardant de dire si la derni\u00e8re correction a d\u00e9j\u00e0 touch\u00e9 un point bas. The Electrum Group, soci\u00e9t\u00e9 de conseil et de gestion d\u2019actifs sp\u00e9cialis\u00e9e dans les ressources naturelles, g\u00e8re environ 2,5 milliards de dollars d\u2019actifs, et Kaplan est aussi le plus grand collectionneur priv\u00e9 d\u2019\u0153uvres de Rembrandt.<\/p>\n
Kaplan a indiqu\u00e9 s\u2019\u00eatre positionn\u00e9 sur l\u2019or et l\u2019argent en 2007, apr\u00e8s la vente de l\u2019entreprise \u00e9nerg\u00e9tique de sa famille, lorsque l\u2019or \u00e9voluait autour de 550 \u00e0 600 dollars l\u2019once. Il a rappel\u00e9 une pr\u00e9c\u00e9dente anticipation d\u2019une hausse de l\u2019or depuis la zone des 500 dollars vers 3 000\u20135 000 dollars, avec un possible repli \u00e0 3 000 dollars avant un retour \u00e0 5 000 dollars et une nouvelle phase de progression. \u00c9voquant les phases de baisse des march\u00e9s, il a compar\u00e9 la correction r\u00e9cente au \u00ab Black Friday \u00bb de 1987, citant un krach de 36 % ensuite devenu \u00e0 peine perceptible sur les graphiques de long terme, et a \u00e9tabli un parall\u00e8le avec les conditions qui avaient pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 le krach de 2008.<\/p>\n
Nous estimons que l\u2019or entre dans un march\u00e9 haussier historique, susceptible de durer plusieurs d\u00e9cennies et de pousser, \u00e0 terme, les prix \u00e0 un niveau jusqu\u2019\u00e0 dix fois sup\u00e9rieur aux niveaux actuels. Chercher \u00e0 d\u00e9terminer pr\u00e9cis\u00e9ment le point bas des corrections r\u00e9centes est illusoire, mais la trajectoire haussi\u00e8re de long terme est, elle, manifeste. En tant qu\u2019op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous devons faire abstraction du bruit quotidien des march\u00e9s et nous positionner pour ce basculement structurel majeur.<\/p>\n
Des donn\u00e9es r\u00e9centes du World Gold Council montrent que les banques centrales mondiales ont achet\u00e9 plus de 1 000 tonnes d\u2019or par an au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, une tendance qui continue de soutenir un plancher pour l\u2019actif. Par ailleurs, dans le sillage de l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux en 2024 et 2025, les fonds indiciels cot\u00e9s (ETF) adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont enregistr\u00e9 des flux entrants positifs et durables. Ce solide soutien institutionnel rend toute baisse de court terme particuli\u00e8rement attractive comme point d\u2019entr\u00e9e pour des positions haussi\u00e8res.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des options d\u2019achat de long terme, ou LEAPs, afin de capter cette longue vague sans se laisser \u00e9jecter par la volatilit\u00e9 de court terme. L\u2019utilisation de spreads haussiers sur calls (bull call spreads) peut \u00e9galement aider \u00e0 ma\u00eetriser le co\u00fbt de ces op\u00e9rations tout en se prot\u00e9geant contre des replis brusques et temporaires. En privil\u00e9giant des \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 plusieurs mois, voire \u00e0 plusieurs ann\u00e9es, nous pouvons accompagner cette vague macro\u00e9conomique jusqu\u2019\u00e0 son plein potentiel.<\/p>\n
Si l\u2019on remonte \u00e0 l\u2019environnement d\u2019avant-crise de 2007, l\u2019or est pass\u00e9 d\u2019environ 600 dollars \u00e0 un pic proche de 1 900 dollars en 2011, illustrant \u00e0 quel point ces r\u00e9allocations d\u00e9fensives peuvent \u00eatre explosives. \u00c0 l\u2019instar des soubresauts de 1987, les consolidations de prix actuelles appara\u00eetront probablement, dans quelques ann\u00e9es, comme de minuscules points \u00e0 peine visibles sur un graphique de long terme. Il faut consid\u00e9rer les replis actuels non comme un signe de faiblesse, mais comme une rare seconde chance de renforcer une exposition longue.<\/p>\n\n\n\n