L\u2019or a prolong\u00e9 son rallye lundi apr\u00e8s que le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a d\u00e9clar\u00e9 que Washington avait impos\u00e9 des sanctions visant des entit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran, propulsant le XAU\/USD \u00e0 un plus haut de trois mois \u00e0 4 681 $ avant de se d\u00e9tendre vers 4 631 $, en hausse de 0,62 %. Le mouvement fait suite au franchissement, vendredi dernier, de la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours (SMA) \u00e0 4 516 $, tandis que la tendance haussi\u00e8re plus large reste contenue sous le sommet du 7 mai \u00e0 4 764 $. Les rendements am\u00e9ricains ont recul\u00e9 \u00e0 l\u2019annonce, le rendement du Treasury \u00e0 10 ans perdant 3,5 points de base \u00e0 4,700 %, tandis que le dollar s\u2019est raffermi, laissant le DXY en hausse de 0,22 % \u00e0 99,05 apr\u00e8s avoir reconquis 99,00.<\/p>\n\n
Le Tr\u00e9sor a indiqu\u00e9 avoir sanctionn\u00e9 pr\u00e8s de 60 entit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran, r\u00e9parties entre les \u00c9mirats arabes unis, Hong Kong, la Chine, Singapour, la Suisse et l\u2019Europe, visant des secteurs dont les actifs num\u00e9riques, la technologie, l\u2019or, l\u2019aviation et le transport maritime, avec l\u2019objectif de freiner le financement des Gardiens de la R\u00e9volution (IRGC). Le positionnement \u00ab refuge \u00bb s\u2019est \u00e9galement manifest\u00e9 via les flux, le WGC signalant la semaine derni\u00e8re des entr\u00e9es dans les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or de 46,7 millions de tonnes, pour une valeur de 6,4 milliards de dollars, soit la plus forte hausse hebdomadaire en dix mois. Sur le plan technique, l\u2019or a repris 4 595 $ et teste 4 600 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 700 $ puis 4 764 $, et des niveaux suppl\u00e9mentaires \u00e0 4 800 $ et 5 000 $ ; \u00e0 la baisse, les rep\u00e8res incluent 4 516 $, 4 500 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 379 $. Les march\u00e9s attendent \u00e9galement des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur la croissance, l\u2019inflation et l\u2019emploi, ainsi que le discours de vendredi de Kevin Warsh, pr\u00e9sident de la Fed, \u00e0 Jackson Hole.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de hausse prolong\u00e9e de l\u2019or (XAU\/USD), les risques g\u00e9opolitiques poussant les prix au-del\u00e0 de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s. Apr\u00e8s avoir franchi la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 516 $, le m\u00e9tal a atteint un plus haut de trois mois \u00e0 4 681 $ avant de se stabiliser autour de 4 631 $. Cette dynamique soutenue sugg\u00e8re que les op\u00e9rateurs haussiers devraient envisager de mettre en place des positions longues, en visant la prochaine r\u00e9sistance psychologique \u00e0 4 700 $.<\/p>\n\n
La mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient, aliment\u00e9e par les nouvelles sanctions du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain contre l\u2019Iran dans le cadre de l\u2019\u00ab Operation Outcast \u00bb, stimule une demande refuge historique. La semaine derni\u00e8re \u00e0 elle seule, les ETF sur l\u2019or ont enregistr\u00e9 d\u2019importantes entr\u00e9es mondiales de 6,4 milliards de dollars, soit la plus forte progression hebdomadaire en dix mois. Nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) pour tirer parti de cette ru\u00e9e vers la s\u00e9curit\u00e9 tout en limitant le risque de baisse en cas de retournement soudain des march\u00e9s.<\/p>\n\n
Le contexte macro\u00e9conomique plaide \u00e9galement en faveur de strat\u00e9gies longues sur d\u00e9riv\u00e9s, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans ayant r\u00e9cemment gliss\u00e9 \u00e0 4,70 %. Historiquement, la baisse des rendements r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement comme l\u2019or, ce qui d\u00e9clenche souvent des rallyes rapides, similaires \u00e0 ceux observ\u00e9s lors de pr\u00e9c\u00e9dents cycles mondiaux d\u2019assouplissement mon\u00e9taire. Les traders devront surveiller de pr\u00e8s le symposium de Jackson Hole vendredi, o\u00f9 le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, pourrait provoquer une forte volatilit\u00e9 sur les options de taux.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019indice de force relative (RSI) est entr\u00e9 en zone de surachat au-dessus de 70, mais nous anticipons qu\u2019il pourrait grimper jusqu\u2019\u00e0 85 dans le cadre de cette cassure. Pour g\u00e9rer le risque, nous sugg\u00e9rons de placer des stop-loss juste sous le support \u00e0 4 516 $, tout en laissant les objectifs haussiers ouverts vers le sommet de mai \u00e0 4 764 $. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de court terme permettra de capter cette dynamique sans immobiliser trop de capital avant les publications de donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e0 fort impact pr\u00e9vues cette semaine.<\/p>\n\n\n\n