Le dollar canadien s\u2019est affaibli apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec, tard vendredi, des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, ce qui en a fait la devise du G10 la moins performante de la s\u00e9ance. Il a c\u00e9d\u00e9 0,5 % face au dollar am\u00e9ricain, Ottawa indiquant qu\u2019il riposterait \u00ab dollar pour dollar \u00bb aux derniers droits de douane am\u00e9ricains et signalant un soutien domestique suppl\u00e9mentaire aux provinces. Cette r\u00e9ponse politique renforce l\u2019incertitude sur l\u2019environnement op\u00e9rationnel des entreprises canadiennes et accentue, \u00e0 court terme, la pression sur la devise tant sur les croisements que face au billet vert.<\/p>\n
Sur le spot, l\u2019USD\/CAD s\u2019est redress\u00e9 en direction de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, \u00e0 1,3844. Pour autant, la tendance baissi\u00e8re plus large en place depuis fin juin a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9e toujours intacte, les indicateurs de momentum ne signalant pas encore de retournement. Le biais \u00e0 court terme reste celui d\u2019un renforcement suppl\u00e9mentaire du dollar, un passage au-dessus de la zone des 1,38 moyens \u00e9tant pr\u00e9sent\u00e9 comme ouvrant la voie vers les 1,39 moyens \u00e0 hauts.<\/p>\n
L\u2019effondrement soudain des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada nous contraint \u00e0 adopter une posture haussi\u00e8re \u00e0 court terme sur la paire USD\/CAD. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un rebond rapide alors que le taux de change teste sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, niveau cl\u00e9 \u00e0 1,3844. Le dollar canadien ayant d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 de 0,5 % face au billet vert, nous anticipons que cette pression haussi\u00e8re puisse propulser la paire vers 1,3950 dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, les brusques diff\u00e9rends commerciaux entre ces partenaires proches \u2014 comme les conflits tarifaires de 2018 \u2014 ont entra\u00een\u00e9 une hausse de plus de 15 % de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD en l\u2019espace de quelques s\u00e9ances. Les donn\u00e9es actuelles du march\u00e9 des options montrent une volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois qui commence \u00e0 remonter : les op\u00e9rateurs devraient donc acheter des options d\u2019achat (calls) sur USD \u00e0 titre de protection avant que les primes ne deviennent trop co\u00fbteuses. Nous sugg\u00e9rons de viser des calls \u00e0 court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3900 afin de tirer parti de cette vigueur imm\u00e9diate du dollar.<\/p>\n
M\u00eame si la tendance baissi\u00e8re de fond sur plusieurs mois de l\u2019USD\/CAD reste techniquement valide, une guerre commerciale prolong\u00e9e menace le secteur exportateur canadien, qui repr\u00e9sente historiquement environ 30 % du PIB du pays. Cette pression \u00e9conomique pourrait contraindre la Banque du Canada \u00e0 abaisser ses taux plus rapidement que pr\u00e9vu afin de soutenir les entreprises domestiques. Pour les acteurs d\u00e9tenant des positions vendeuses de plus long terme, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 1,3980 afin de prot\u00e9ger le capital contre un retournement complet de tendance.<\/p>\n\n\n\n