L\u2019agenda de la semaine s\u2019articule autour de la publication des minutes de la r\u00e9union de la RBA mardi \u00e0 01h30 GMT, avant l\u2019indice PCE sous-jacent am\u00e9ricain mercredi \u00e0 12h30 GMT, attendu \u00e0 0,1 % m\/m en juillet. Le m\u00eame jour, la deuxi\u00e8me estimation du PIB am\u00e9ricain du T2 2026 est anticip\u00e9e en ralentissement \u00e0 1,5 % contre 2,1 %. Vendredi, place au PIB canadien du T2 \u00e0 13h30 GMT : le taux annuel est vu en am\u00e9lioration de -0,1 % \u00e0 3,4 % et la mesure trimestrielle en hausse de 0,0 % \u00e0 0,8 % ; le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, s\u2019exprimera ensuite \u00e0 Jackson Hole \u00e0 14h00 GMT.<\/p>\n
Le USOIL a recul\u00e9 apr\u00e8s deux semaines de hausse, tout en affichant plus de 50 % de progression depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, l\u2019attention se portant sur un plan am\u00e9ricain visant \u00e0 isoler \u00e9conomiquement l\u2019Iran et sur la persistance des risques de perturbations autour des routes du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, de Bab el-Mandeb et de la mer Noire. Des tensions sur la demande ont \u00e9t\u00e9 signal\u00e9es par Sinopec, \u00e9voquant une baisse proche de 8 % de la consommation d\u2019essence au premier semestre et un recul de 12 % de l\u2019utilisation de diesel. Techniquement, le p\u00e9trole \u00e9volue au-dessus de ses moyennes mobiles \u00e0 50 et 100 jours, tout en testant le retracement de Fibonacci 23,6 % pr\u00e8s de 85 $, avec des signaux de surachat du Stochastique et la bande sup\u00e9rieure de Bollinger autour de 88 $ ; les niveaux \u00e0 surveiller incluent 88\u201390 $, avec des supports vers 82 $ et 79 $. Le XAUUSD a grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de plus de trois mois au-dessus de 4 650 $\/oz, apr\u00e8s une intervention du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain qui a fait reculer les rendements et le dollar, tandis que les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont enregistr\u00e9 leurs plus fortes entr\u00e9es hebdomadaires depuis janvier et que Dalio a \u00e9voqu\u00e9 une allocation allant jusqu\u2019\u00e0 15 % en or ; le cours a franchi le retracement de Fibonacci 38,2 % \u00e0 4 488 $, teste les 50 % pr\u00e8s de 4 649 $, et pourrait prolonger vers 4 810 $ ou refluer vers 4 490 $.<\/p>\n
Nous entrons dans une semaine tr\u00e8s volatile pour les march\u00e9s mondiaux, alors que des communications cl\u00e9s des banques centrales et des donn\u00e9es de croissance \u00e9conomique s\u2019appr\u00eatent \u00e0 mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les valorisations actuelles des actifs. Mercredi, l\u2019indice PCE sous-jacent am\u00e9ricain et la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T2 \u2014 attendu en ralentissement \u00e0 1,5 % contre 2,1 % \u2014 devraient largement dicter l\u2019orientation \u00e0 court terme du dollar. Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 vendredi, lorsque le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, prendra la parole au symposium de Jackson Hole, un rendez-vous qui, historiquement, d\u00e9clenche des mouvements marqu\u00e9s sur les actifs sensibles aux rendements.<\/p>\n
Si l\u2019on se r\u00e9f\u00e8re aux cycles historiques de taux, un PIB en ralentissement combin\u00e9 \u00e0 des indicateurs d\u2019inflation en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration pousse g\u00e9n\u00e9ralement les banques centrales vers une posture plus accommodante. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que les rendements des Treasuries ont d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9tendre \u00e0 la suite d\u2019interventions publiques sur le march\u00e9 obligataire, soutenant les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs. Si l\u2019inflation PCE de cette semaine confirme la hausse mensuelle attendue de 0,1 %, nous anticipons une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le billet vert, offrant une configuration favorable aux strat\u00e9gies \u00ab contre-dollar \u00bb.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous surveillons de pr\u00e8s le USOIL, alors que les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es au conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran maintiennent les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales sous forte contrainte. Malgr\u00e9 une envol\u00e9e de pr\u00e8s de 50 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, aliment\u00e9e par les goulots d\u2019\u00e9tranglement du transport dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de brut montre des signes d\u2019essoufflement, Sinopec faisant \u00e9tat d\u2019un recul marqu\u00e9 de 12 % de l\u2019utilisation de diesel. D\u2019un point de vue technique, le p\u00e9trole teste le retracement de Fibonacci 23,6 % autour de 85 $, mais au regard d\u2019indicateurs de momentum en zone de surachat, un repli potentiel vers 82 $ est \u00e0 envisager avant de rechercher un achat sur cassure en direction de 90 $.<\/p>\n
L\u2019or a bondi au-del\u00e0 de 4 650 $ l\u2019once, port\u00e9 par de fortes entr\u00e9es dans les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et par la mont\u00e9e des craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire. Alors que des investisseurs de premier plan recommandent jusqu\u2019\u00e0 15 % d\u2019allocation \u00e0 l\u2019or en couverture des risques li\u00e9s aux dettes souveraines, le m\u00e9tal \u00e9volue actuellement dans une zone technique de surachat prononc\u00e9. Nous sugg\u00e9rons de surveiller la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 649 $ : une rupture nette au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 4 810 $, tandis qu\u2019un rejet rendrait tr\u00e8s probable un reflux temporaire vers 4 490 $.<\/p>\n
Nous identifions \u00e9galement une opportunit\u00e9 de trading \u00e0 court terme sur le dollar canadien avant la publication du PIB du T2 vendredi, attendu en net rebond \u00e0 3,4 % en rythme annuel apr\u00e8s une contraction pr\u00e9c\u00e9dente de -0,1 %. Une statistique robuste pourrait rapidement soutenir le \u00ab loonie \u00bb, en particulier face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain affaibli. Enfin, il faudra suivre en d\u00e9but de semaine les minutes de la Reserve Bank of Australia afin d\u2019\u00e9valuer le potentiel de pics de volatilit\u00e9 sur les paires en AUD.<\/p>\n\n\n\n