Le trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a bondi de pr\u00e8s de 400% en deux semaines, atteignant pr\u00e8s de 200 navires la semaine derni\u00e8re, contre environ 150 la semaine pr\u00e9c\u00e9dente et quelque 40 deux semaines plus t\u00f4t. Toutefois, les flux de brut iranien vers l\u2019Asie se sont presque taris \u00e0 l\u2019approche des derni\u00e8res sanctions am\u00e9ricaines, des p\u00e9troliers charg\u00e9s \u00e9tant, selon des informations de march\u00e9, bloqu\u00e9s \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du Golfe tandis que des navires vides peinent \u00e0 y entrer. Les co\u00fbts de fret ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme \u00e0 leurs plus hauts niveaux depuis des ann\u00e9es, tandis que le gouverneur de la banque centrale iranienne a indiqu\u00e9 que les exportations avaient \u00ab pratiquement cess\u00e9 \u00bb, ce qui sugg\u00e8re que l\u2019augmentation des volumes de transit ne se traduit pas par un retour \u00e0 la normale de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re.<\/p>\n
Le WTI reste inscrit dans une tendance haussi\u00e8re locale apr\u00e8s avoir franchi une ligne de tendance baissi\u00e8re et reteste la zone de la 50-EMA en 4H, alors que le Stochastic RSI est revenu en territoire de survente. Une possible figure de t\u00eate-et-\u00e9paules invers\u00e9e se met en place, avec une ligne de cou situ\u00e9e entre 85,95 et 87,84; une cassure pourrait impliquer un mouvement mesur\u00e9 en direction de la zone des 100 dollars si la 50-EMA tient. Sur les actions, le VIX est rest\u00e9 en territoire d\u2019extr\u00eame faible volatilit\u00e9 depuis 17 jours et \u00e9volue depuis environ quatre semaines sous 17,00, avec historiquement une marge de 7 \u00e0 8 semaines; le S&P 500 pourrait poursuivre sa progression graduelle vers 7.816\u20138.000, tandis que l\u2019attention se tourne vers les r\u00e9sultats de Nvidia mercredi apr\u00e8s la cl\u00f4ture.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie alors que le trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a r\u00e9cemment grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 400% en deux semaines, m\u00eame si les exportations de p\u00e9trole iranien se sont quasiment arr\u00eat\u00e9es avant de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines. Malgr\u00e9 davantage de navires empruntant ce point de passage strat\u00e9gique \u2014 qui traite historiquement environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 l\u2019offre mondiale demeure tr\u00e8s volatile. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s le WTI, qui conserve sa tendance haussi\u00e8re locale et teste la bande cl\u00e9 de la 50-EMA en graphique 4 heures.<\/p>\n
Si le WTI pr\u00e9serve ce support et franchit la r\u00e9sistance technique de la ligne de cou situ\u00e9e entre 85,95 et 87,84 dollars, nous pourrions assister \u00e0 une cassure rapide visant le seuil des 100 dollars. Nous recommandons aux traders d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur futures si une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de cette ligne de cou intervient avec des volumes soutenus. \u00c0 l\u2019inverse, si ce support cl\u00e9 c\u00e8de, il conviendrait de basculer rapidement vers des positions vendeuses ou des options de vente (puts) afin de profiter d\u2019un repli vers des niveaux de support inf\u00e9rieurs.<\/p>\n
Sur les actions, nous observons des signes de complaisance extr\u00eame, l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX ayant \u00e9volu\u00e9 sous 17 depuis pr\u00e8s de trois semaines. Historiquement, des p\u00e9riodes calmes pendant lesquelles le VIX reste aussi bas peuvent durer jusqu\u2019\u00e0 huit semaines, comme lors de sommets temporaires en 2024 et 2025. Cet environnement laisse penser que le S&P 500 pourrait continuer \u00e0 progresser \u00e0 un rythme lent vers la zone 7.816 \u00e0 8.000.<\/p>\n
Cependant, l\u2019indice se n\u00e9gociant actuellement pr\u00e8s de la borne sup\u00e9rieure de son canal logarithmique de long terme, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00eatre tr\u00e8s prudents sur les positions longues conserv\u00e9es overnight. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options de vente de protection (protective puts) ou \u00e0 des spreads de calls sur le VIX afin de couvrir des portefeuilles actions existants contre une hausse soudaine de la volatilit\u00e9. \u00c0 ces niveaux psychologiques extr\u00eames, le ratio rendement\/risque d\u2019un achat de calls sur l\u2019indice large devient de moins en moins attractif.<\/p>\n
Le catalyseur le plus critique \u00e0 surveiller cette semaine est la publication des r\u00e9sultats de Nvidia mercredi 26 ao\u00fbt, un rendez-vous qui dicte fr\u00e9quemment l\u2019orientation de l\u2019ensemble du march\u00e9. Les march\u00e9s d\u2019options int\u00e8grent actuellement un mouvement implicite d\u2019environ 8% sur le titre Nvidia apr\u00e8s les r\u00e9sultats, ce qui est tr\u00e8s coh\u00e9rent avec sa variation moyenne historique de 8,1% au cours des derniers trimestres. Nous sugg\u00e9rons de maintenir des tailles de position modestes et d\u2019attendre que cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact soit pass\u00e9 avant de prendre d\u2019importantes positions directionnelles sur des indices fortement expos\u00e9s aux valeurs technologiques.<\/p>\n\n\n\n