L\u2019EUR\/GBP a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive lundi, le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran pesant sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque, alors que les march\u00e9s attendent une nouvelle salve de sanctions am\u00e9ricaines. Le cross \u00e9voluait autour de 0,8555\u20130,8556, soit environ 0,3 % sous les plus hauts de la semaine derni\u00e8re, dans un contexte de calendrier statistique l\u00e9ger apr\u00e8s les chiffres de vendredi signalant une activit\u00e9 solide \u00e0 la fois au Royaume-Uni et en zone euro ; toutefois, les ventes au d\u00e9tail britanniques de juillet se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es inf\u00e9rieures aux attentes.<\/p>\n
L\u2019\u00e9volution des prix reste enferm\u00e9e dans un range sur les quatre derni\u00e8res semaines entre 0,8530 et 0,8585, m\u00eame si le ton \u00e0 court terme est d\u00e9sormais baissier. Sur le graphique 4 heures, le RSI \u00e0 14 p\u00e9riodes se replie vers la zone des 40-45 et le MACD est pass\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement sous z\u00e9ro. Le support se situe autour de 0,8550 ; une cassure de 0,8530 \u2014 les points bas des 24 juillet et 12 ao\u00fbt \u2014 renforcerait une figure de double sommet \u00e0 0,8585 et ouvrirait la voie \u00e0 un objectif th\u00e9orique vers 0,8483. Les r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 0,8575 puis 0,8585.<\/p>\n
Alors que l\u2019euro poursuit son repli face \u00e0 la livre, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse vers la zone de support imm\u00e9diate \u00e0 0,8550. Avec des signaux techniques de court terme orient\u00e9s \u00e0 la baisse et un RSI (14 p\u00e9riodes) glissant vers les 40-45, l\u2019achat de puts \u00e0 courte maturit\u00e9 appara\u00eet comme une man\u0153uvre tr\u00e8s tactique. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti du momentum baissier imm\u00e9diat tout en limitant le risque.<\/p>\n
Le rendement sup\u00e9rieur de la livre continue d\u2019attirer des flux de portage (carry), d\u2019autant que la Banque d\u2019Angleterre maintient son taux directeur \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 par rapport \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne. Ce diff\u00e9rentiel de taux persistant, rest\u00e9 autour de 100 \u00e0 125 points de base tout au long de l\u2019ann\u00e9e, p\u00e8se m\u00e9caniquement sur l\u2019EUR\/GBP dans des environnements de faible volatilit\u00e9. Nous pouvons exploiter cet avantage de rendement en vendant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n
Si la paire enfonce le support crucial \u00e0 0,8530, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re rapide vers l\u2019objectif \u00e0 0,8483, ce qui validerait une figure classique de double sommet. Pour tirer parti de cette \u00e9ventuelle cassure, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des options baissi\u00e8res \u00e0 barri\u00e8re \u00ab knock-out \u00bb ou des ventes sur d\u00e9clenchement (stop-entry) juste sous 0,8530. \u00c0 l\u2019inverse, il convient de placer les niveaux d\u2019invalidation pr\u00e8s de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 0,8575 afin de prot\u00e9ger le capital contre des retournements soudains.<\/p>\n\n\n\n