La dette f\u00e9d\u00e9rale brute des \u00c9tats-Unis a franchi le cap des 40 000 milliards de dollars, un seuil symbolique qui a raviv\u00e9 l\u2019attention port\u00e9e aux indicateurs de soutenabilit\u00e9 tels que le ratio dette\/PIB. Les march\u00e9s ont ensuite \u00e9t\u00e9 secou\u00e9s par une extension inattendue de la politique de rachats de dette du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain : Bitcoin, Ethereum, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux et les devises \u00e9trang\u00e8res ont franchi des r\u00e9sistances situ\u00e9es \u00e0 des plus hauts de plusieurs mois, tandis que les Treasuries de maturit\u00e9 longue n\u2019ont rebondi que le temps d\u2019une s\u00e9ance et que les indices actions mondiaux ont termin\u00e9 la semaine en baisse. Les indices de r\u00e9f\u00e9rence des actions mondiales sont entr\u00e9s en phase de correction avant de former une base les 20\u201321 ao\u00fbt, tandis que l\u2019or et l\u2019argent ont atteint leurs niveaux les plus \u00e9lev\u00e9s depuis mai et juin, respectivement.<\/p>\n\n
La chronique met \u00e9galement en avant des rep\u00e8res cycliques : la rupture par le bitcoin d\u2019une tendance baissi\u00e8re reliant les sommets de janvier et de mai est pr\u00e9sent\u00e9e comme coh\u00e9rente avec un creux de cycle de quatre ans au 1er juillet, en amont d\u2019une fen\u00eatre octobre \u00b1 deux mois, avec une \u00ab orbite \u00bb tol\u00e9r\u00e9e de huit mois contre une fourchette typique de quatre mois. Le cycle de 47 mois de l\u2019or est d\u00e9crit comme s\u2019alignant sur des doubles creux au 30 juin et au 16 juillet autour de 3955. La saison des \u00e9clipses est dat\u00e9e du 12 au 27 ao\u00fbt, et le N\u0153ud Nord lunaire moyen est situ\u00e9 en Verseau du 18 ao\u00fbt 2026 au 7 mars 2028, avec une autre r\u00e9f\u00e9rence de calendrier au 10 septembre et un pr\u00e9c\u00e9dent de n\u0153ud en Verseau cit\u00e9 du 7 janvier 2008 au 26 juillet 2009.<\/p>\n\n
Nous observons un changement majeur sur les march\u00e9s maintenant que la dette brute des \u00c9tats-Unis a officiellement franchi les 40 000 milliards de dollars. L\u2019extension surprise par le Tr\u00e9sor de ses op\u00e9rations de rachat de dette a d\u00e9clench\u00e9 une forte hausse de l\u2019or, de l\u2019argent et du bitcoin, les propulsant au-del\u00e0 de niveaux de r\u00e9sistance de longue date. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour des strat\u00e9gies de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire, les devises \u00e9trang\u00e8res et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux continuant de b\u00e9n\u00e9ficier de cette injection agressive de liquidit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous anticipons une forte volatilit\u00e9 au cours des deux \u00e0 trois prochaines semaines, ce qui implique de surveiller de pr\u00e8s le VIX, qui bondit historiquement lors des p\u00e9riodes d\u2019intervention mon\u00e9taire majeure. \u00c0 titre de comparaison, lorsque des programmes de rachats et d\u2019assouplissement d\u2019une ampleur similaire ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9s durant la crise financi\u00e8re de 2008, le VIX avait fini par s\u2019envoler vers un record historique \u00e0 80,86. Une surveillance \u00e9troite des d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9, comme les options sur VIX, sera d\u00e9terminante alors que nous entrons dans une phase tr\u00e8s impr\u00e9visible, marqu\u00e9e par des retournements soudains.<\/p>\n\n
L\u2019or a franchi des r\u00e9sistances cl\u00e9s, les prix au comptant repartant \u00e0 la hausse vers des niveaux proches des records, alors que les achats des banques centrales s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent. Dans le m\u00eame temps, la cassure du bitcoin au-dessus de sa droite de tendance baissi\u00e8re pluri-mensuelle sugg\u00e8re que son grand cycle de quatre ans a inscrit un point bas le 1er juillet. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles telles que les straddles acheteurs (long straddles) ou les spreads de calls afin de capter ces mouvements de rupture rapides et de grande ampleur, \u00e0 la fois sur les cryptos et sur les m\u00e9taux.<\/p>\n\n
Alors que les mati\u00e8res premi\u00e8res et les cryptos s\u2019envolent, les indices boursiers mondiaux montrent des signes d\u2019essoufflement et pourraient conna\u00eetre des replis marqu\u00e9s et soudains. Historiquement, lorsque le N\u0153ud Nord lunaire entre en Verseau \u2014 comme c\u2019est le cas actuellement \u2014 les march\u00e9s actions mondiaux ont subi de fortes pressions baissi\u00e8res, \u00e0 l\u2019image de la chute de 50 % observ\u00e9e durant la Grande R\u00e9cession. Les traders devraient envisager de couvrir leurs portefeuilles actions via des puts de protection ou des contrats \u00e0 terme vendeurs, afin de se pr\u00e9munir contre une fuite brutale des capitaux.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de s\u2019int\u00e9resser aux mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles, car la hausse des temp\u00e9ratures et l\u2019\u00e9volution des sch\u00e9mas saisonniers poussent d\u00e9j\u00e0 les prix des c\u00e9r\u00e9ales \u00e0 la hausse. Historiquement, une dynamique d\u2019offre tendue coupl\u00e9e \u00e0 des frictions g\u00e9opolitiques a entra\u00een\u00e9 des pointes soudaines de 15 % \u00e0 20 % sur les contrats \u00e0 terme agricoles \u00e0 la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en mettant en place des positions acheteuses sur options d\u2019achat (long calls) sur les futures de ma\u00efs, de bl\u00e9 ou de soja, avant que les contraintes d\u2019offre ne se resserrent davantage.<\/p>\n\n\n\n