ATRenew (RERE) a publi\u00e9 des r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre plus solides, avec des ventes nettes totales en hausse de 32,4% sur un an \u00e0 6 609,3 millions de RMB (974,1 millions de dollars), contre 4 991,5 millions de RMB. Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation a progress\u00e9 de 95,7% \u00e0 178,3 millions de RMB (26,3 millions de dollars), contre 91,1 millions de RMB, tandis que le r\u00e9sultat d\u2019exploitation ajust\u00e9 non-GAAP a augment\u00e9 de 70,1% \u00e0 206,3 millions de RMB (30,4 millions de dollars), contre 121,3 millions de RMB. Le b\u00e9n\u00e9fice net ajust\u00e9 non-GAAP a grimp\u00e9 de 57,3% \u00e0 157,1 millions de RMB (23,1 millions de dollars), contre 99,9 millions de RMB, et le b\u00e9n\u00e9fice net a augment\u00e9 de 78,6% \u00e0 129,1 millions de RMB (19,0 millions de dollars), contre 72,3 millions de RMB. Les revenus nets produits ont progress\u00e9 de 35,9% \u00e0 6,19 milliards de RMB, port\u00e9s par la demande en ligne de produits \u00e9lectroniques grand public d\u2019occasion et par l\u2019activit\u00e9 de reprise (\u00ab trade-in \u00bb) autour du festival shopping du 18 juin.<\/p>\n
Fin juin, le nombre de comptes marchands enregistr\u00e9s sur la PJT Marketplace d\u00e9passait 2,27 millions, soutenu par la livraison gratuite sur les trois premi\u00e8res commandes et par des actions marketing sur Douyin. Les ventes du service de recyclage de produits de luxe ont augment\u00e9 de 77,3% sur un an, certains magasins AHS ayant \u00e9t\u00e9 r\u00e9am\u00e9nag\u00e9s en points de vente \u00e0 th\u00e8me luxe, avec d\u2019autres ouvertures \u00e0 th\u00e8mes luxe et sport pr\u00e9vues. Pour le 3T 2026, le groupe vise des revenus de 6 340,0 millions \u00e0 6 440,0 millions de RMB, soit une croissance implicite de 23,1% \u00e0 25,1%, et le conseil d\u2019administration a prolong\u00e9 un programme de rachat d\u2019actions autorisant des rachats pouvant atteindre 50 millions de dollars. Les activit\u00e9s d\u2019exportation \u00e0 l\u2019international ont enregistr\u00e9 \u00e0 Hong Kong 120 millions de HK$ de ventes mensuelles en juin 2026, tandis que l\u2019action s\u2019est \u00e9chang\u00e9e autour de 4 dollars, contre un plus-haut sur 52 semaines d\u2019environ 6 dollars en janvier, et \u00e0 pr\u00e8s d\u2019un quart de son niveau post-IPO.<\/p>\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 majeure pour les traders sur d\u00e9riv\u00e9s, alors qu\u2019ATRenew (RERE) \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 de 4 dollars, en baisse par rapport \u00e0 son pic de 6 dollars en janvier, malgr\u00e9 d\u2019excellents r\u00e9sultats au 2T 2026. Le b\u00e9n\u00e9fice net a bondi de 78,6% sur un an \u00e0 19 millions de dollars, tandis que les ventes nettes ont progress\u00e9 de 32,4% \u00e0 974,1 millions de dollars. Ce d\u00e9calage entre une forte croissance des fondamentaux et un cours de Bourse d\u00e9prim\u00e9 rend des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur options tr\u00e8s attractives dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario optimiste s\u2019appuie sur la politique nationale chinoise tr\u00e8s proactive en mati\u00e8re de reprise (\u00ab trade-in \u00bb), qui continue de redynamiser le secteur du recyclage d\u2019\u00e9lectronique grand public. Le puissant coup d\u2019acc\u00e9l\u00e9rateur des autorit\u00e9s, soutenu par 300 milliards de yuans (41,4 milliards de dollars) d\u2019obligations sp\u00e9ciales destin\u00e9es aux programmes de reprise, a aliment\u00e9 une forte demande des consommateurs. Nous estimons que les traders peuvent tirer parti de cet \u00e9lan soutenu par l\u2019\u00c9tat en achetant des options d\u2019achat hors de la monnaie, en visant un prix d\u2019exercice de 5 dollars avec des \u00e9ch\u00e9ances en octobre ou novembre.<\/p>\n
Par ailleurs, le conseil d\u2019administration d\u2019ATRenew a prolong\u00e9 son programme de rachat d\u2019actions, afin de racheter jusqu\u2019\u00e0 50 millions de dollars de ses propres titres. Ce programme offre un solide plancher de soutien au cours, r\u00e9duisant le risque de baisse pour les vendeurs d\u2019options. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options de vente s\u00e9curis\u00e9es par des liquidit\u00e9s (\u00ab cash-secured puts \u00bb) avec des prix d\u2019exercice de 3,50 ou 4,00 dollars afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re, l\u2019action ayant peu de chances de reculer significativement davantage compte tenu de sa valorisation actuelle.<\/p>\n
La strat\u00e9gie est \u00e9galement soutenue par l\u2019offensive internationale du groupe, les ventes mensuelles \u00e0 l\u2019export via Hong Kong ayant atteint un jalon de 120 millions de HK$ en juin 2026. Pour le troisi\u00e8me trimestre 2026, la direction anticipe une croissance du chiffre d\u2019affaires sur un an pouvant atteindre 25,1%, preuve que la dynamique op\u00e9rationnelle ne faiblit pas. Au regard de ces indicateurs de croissance, la volatilit\u00e9 implicite actuelle des options sur RERE pourrait sous-\u00e9valuer le potentiel d\u2019une cassure haussi\u00e8re rapide.<\/p>\n\n\n\n