Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent une hausse des positions nettes non commerciales sur l\u2019or \u00e0 222,2 k, contre 217,9 k lors de la p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Cette progression sugg\u00e8re un l\u00e9ger raffermissement du positionnement sp\u00e9culatif sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, d\u2019apr\u00e8s les derniers chiffres de la CFTC.<\/p>\n
Nous observons un net basculement haussier : les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC indiquent une hausse des positions nettes non commerciales sur l\u2019or \u00e0 222,2 k contrats, contre 217,9 k. Cette augmentation montre que les grands sp\u00e9culateurs et les g\u00e9rants sont de nouveau en train de revenir massivement sur les futures sur l\u2019or. En tant qu\u2019op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous aligner sur ce momentum et nous pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle cassure sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Cette accumulation de positions longues sp\u00e9culatives s\u2019inscrit dans l\u2019environnement macro\u00e9conomique actuel, o\u00f9 les anticipations de nouvelles baisses de taux des banques centrales maintiennent les rendements obligataires sous pression. Historiquement, lorsque les positions nettes longues sur l\u2019or d\u00e9passent le seuil de 220 k contrats, cela fait souvent office de signal pr\u00e9curseur de rallyes de prix durables, \u00e0 l\u2019image des envol\u00e9es observ\u00e9es fin 2024 lorsque l\u2019or a battu des records au-del\u00e0 de 2 500 $. Nous pouvons tirer parti de cette dynamique en nous int\u00e9ressant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) ou \u00e0 des spreads haussiers en calls (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse.<\/p>\n
Nous devons toutefois nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 de court terme, car un positionnement sp\u00e9culatif \u00e9lev\u00e9 peut parfois entra\u00eener des phases rapides de prises de b\u00e9n\u00e9fices. Pour y faire face, il convient de privil\u00e9gier l\u2019achat de calls lors de replis modestes plut\u00f4t que de courir apr\u00e8s les sommets imm\u00e9diats du march\u00e9. L\u2019utilisation de stops serr\u00e9s sur nos positions futures, ainsi que le maintien d\u2019une partie de notre capital dans des couvertures liquides, nous aideront \u00e0 ma\u00eetriser le risque durant cette p\u00e9riode agit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n