L\u2019or a grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de trois mois et s\u2019orientait vers une cl\u00f4ture hebdomadaire en hausse de plus de 5,6%, soutenu par les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient et par un Dollar am\u00e9ricain plus faible, malgr\u00e9 une activit\u00e9 solide dans les services aux \u00c9tats-Unis. Le m\u00e9tal a franchi les 4.600 $, avec le XAU\/USD \u00e0 4.622 $, en hausse de plus de 2,3%. L\u2019indice PMI des services S&P Global aux \u00c9tats-Unis pour ao\u00fbt est mont\u00e9 \u00e0 56,8, contre 54 attendu, et s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 par rapport \u00e0 54,6 en juillet. \u00c0 l\u2019inverse, le PMI manufacturier a recul\u00e9 \u00e0 53,2 contre 53,9, touchant un plus bas de cinq mois.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont \u00e9galement \u00e9valu\u00e9 les projets de rachats d\u2019obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, notamment des propositions visant \u00e0 doubler les achats de titres de maturit\u00e9 plus longue et la possibilit\u00e9 d\u2019une nouvelle extension. L\u2019indice du Dollar \u00e9voluait autour de 98,82, tandis que le rendement du T-note am\u00e9ricain \u00e0 10 ans progressait de 0,8% \u00e0 4,75%. La banque centrale de Pologne a achet\u00e9 7,8 tonnes m\u00e9triques d\u2019or en juillet. C\u00f4t\u00e9 anticipations de taux, les march\u00e9s mon\u00e9taires estimaient \u00e0 60% la probabilit\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux en septembre, contre 68% la veille, tandis qu\u2019une hausse de 25 points de base \u00e9tait proche de 40%. Sur le plan technique, les acheteurs ont repris la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4.514 $; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4.650 $ puis 4.700 $, devant 4.749 $ et 4.800 $, tandis que le support se trouve \u00e0 4.600 $ puis 4.514 $, 4.500 $, 4.379 $, 4.300 $ et 4.164 $, avec un RSI orient\u00e9 haussier.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la dynamique haussi\u00e8re en privil\u00e9giant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or visant les zones de r\u00e9sistance \u00e0 4.650 $ et 4.700 $. Avec l\u2019envol\u00e9e r\u00e9cente de l\u2019or au-del\u00e0 de la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, situ\u00e9e \u00e0 4.514 $, pour s\u2019\u00e9changer \u00e0 4.622 $, la cassure technique appara\u00eet tr\u00e8s prometteuse. Historiquement, des sorties de range de cette ampleur sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux peuvent d\u00e9clencher une impulsion acheteuse durable, les mod\u00e8les de trading algorithmique r\u00e9agissant au franchissement de moyennes mobiles majeures.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer les risques baissiers, nous conseillons de placer des ordres stop-loss sur les positions longues juste sous le seuil de 4.600 $. Un passage sous ce niveau psychologique pourrait provoquer un repli rapide vers le support plus solide de la SMA 200 jours \u00e0 4.514 $. Ce dispositif d\u00e9fensif est essentiel alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 40% d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre, susceptible d\u2019introduire une volatilit\u00e9 soudaine.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, qui a repris sa progression \u00e0 4,75%, parall\u00e8lement \u00e0 un indice du Dollar stable \u00e0 98,82. En temps normal, la hausse des rendements p\u00e8se sur les actifs ne procurant pas de rendement, mais les tensions g\u00e9opolitiques actuelles et l\u2019\u00e9largissement des plans de rachats du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain prennent le pas sur cette relation traditionnelle. Pour naviguer dans cet environnement, nous pouvons recourir \u00e0 des \u00ab bull call spreads \u00bb afin de limiter le co\u00fbt de la prime tout en captant un potentiel de hausse jusqu\u2019au seuil de 4.749 $.<\/p>\n
Enfin, l\u2019\u00e9cart entre un PMI des services vigoureux \u00e0 56,8 et un PMI manufacturier en affaiblissement \u00e0 53,2 sugg\u00e8re une mont\u00e9e de l\u2019incertitude \u00e9conomique. Nous pouvons exploiter cette volatilit\u00e9 en traitant des options sur l\u2019or \u00e0 court terme afin de se couvrir contre des mouvements brusques sur les march\u00e9s des changes et obligataires. Par le pass\u00e9, les p\u00e9riodes de PMI contrast\u00e9s, combin\u00e9es \u00e0 une hausse des risques g\u00e9opolitiques, ont g\u00e9n\u00e9ralement entretenu l\u2019attrait de l\u2019or en tant que valeur refuge.<\/p>\n\n\n\n