L\u2019or a prolong\u00e9 sa hausse apr\u00e8s une semaine pr\u00e9c\u00e9dente heurt\u00e9e, propulsant le XAU\/USD vers un plus haut de trois mois au-dessus de 4 500 $ avant de toucher 4 600 $, soutenu par un Dollar am\u00e9ricain plus faible, les march\u00e9s ayant r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Des titres g\u00e9opolitiques ont bri\u00e8vement invers\u00e9 la dynamique, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 30 ans a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies, avant que le d\u00e9partement am\u00e9ricain du Tr\u00e9sor n\u2019annonce de fa\u00e7on inattendue qu\u2019il doublerait la taille de certaines op\u00e9rations de rachat d\u2019obligations de long terme afin de soutenir la liquidit\u00e9. \u00c0 mesure que les rendements reculaient, le m\u00e9tal jaune a franchi 4 500 $ pour la premi\u00e8re fois depuis d\u00e9but juin, puis s\u2019est consolid\u00e9, et a termin\u00e9 la semaine sur un nouveau plus haut de 12 semaines au-dessus de 4 600 $ apr\u00e8s que les enqu\u00eates PMI ont signal\u00e9 une activit\u00e9 soutenue dans le secteur priv\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne vers les commentaires de lundi du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, puis vers les statistiques de mercredi, dont une deuxi\u00e8me estimation du PIB annualis\u00e9 du T2 et l\u2019inflation PCE de juillet, avec un PCE \u00ab core \u00bb attendu \u00e0 0,2 % sur un mois ; l\u2019outil CME FedWatch sugg\u00e8re environ 35 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb le mois prochain. Sur le plan technique, 4 500 $ est renforc\u00e9 par la moyenne mobile \u00e0 200 jours et le retracement de Fibonacci 38,2 %, avec un RSI proche de 70 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 675-4 700 $ et 4 850 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 410-4 400 $ et 4 300-4 280 $. Par ailleurs, le Bitcoin a bri\u00e8vement touch\u00e9 70 000 $, et les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n\n
Nous observons une cassure majeure sur le march\u00e9 de l\u2019or, les prix ayant d\u00e9pass\u00e9 le seuil cl\u00e9 de 4 500 $ pour inscrire un nouveau sommet \u00e0 4 600 $. Cette hausse est largement aliment\u00e9e par le plan inattendu du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain visant \u00e0 doubler ses rachats d\u2019obligations \u00e0 long terme, ce qui a fait nettement reculer les rendements. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier fortement des positions longues, en ciblant notamment des options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice proches de la prochaine zone de r\u00e9sistance majeure, entre 4 675 et 4 700 $.<\/p>\n\n
Pour replacer cette dynamique dans son contexte, les achats d\u2019or des banques centrales ont \u00e9t\u00e9 exceptionnellement vigoureux, le World Gold Council indiquant des achats nets mondiaux d\u00e9passant r\u00e9guli\u00e8rement 1 000 tonnes par an. Cette demande institutionnelle massive fournit un socle solide \u00e0 notre sc\u00e9nario haussier, rendant peu probables des replis profonds sans changement majeur de politique mon\u00e9taire. Pour les op\u00e9rateurs sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, placer des ordres stop-loss juste sous le support de 4 500 $ permet de prot\u00e9ger le capital tout en laissant de l\u2019espace \u00e0 la tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n\n
Nous devons rester tr\u00e8s attentifs aux publications \u00e9conomiques de la semaine prochaine, en particulier l\u2019indice des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) \u00ab core \u00bb aux \u00c9tats-Unis. Une inflation mensuelle sup\u00e9rieure aux 0,2 % attendus pourrait rapidement raviver les craintes de hausses de taux et d\u00e9clencher une correction baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Si ces donn\u00e9es ram\u00e8nent l\u2019or sous le seuil crucial de 4 500 $, nous devrions adapter la strat\u00e9gie vers l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme visant la zone des 4 400 $.<\/p>\n\n
En outre, nous suivons de pr\u00e8s le prochain symposium de Jackson Hole, o\u00f9 la position du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, sur l\u2019inflation pourrait injecter une volatilit\u00e9 soudaine dans le Dollar. Combin\u00e9es \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et aux menaces de nouvelles sanctions contre l\u2019Iran, les prix de l\u2019\u00e9nergie pourraient s\u2019envoler et compliquer la dynamique de march\u00e9. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que des straddles acheteurs, afin de tirer parti de ces mouvements de prix brusques quelle que soit la direction prise par le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n