L\u2019EUR\/GBP \u00e9voluait autour de 0,8570 vendredi, quasiment inchang\u00e9, apr\u00e8s des statistiques d\u2019activit\u00e9 globalement solides dans la zone euro comme au Royaume-Uni, qui ont soutenu les deux devises. L\u2019indice PMI manufacturier pr\u00e9liminaire HCOB de la zone euro est mont\u00e9 \u00e0 52,8 en ao\u00fbt, contre 51,9, \u00e0 rebours des attentes (51,8), tandis que les services sont rest\u00e9s \u00e0 51,7, contre 51,5 anticip\u00e9. Le PMI composite a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 52,1, au-dessus du consensus (51,7) et du pr\u00e9c\u00e9dent (52,0).<\/p>\n\n
En Allemagne, le tableau est contrast\u00e9 : le PMI manufacturier a grimp\u00e9 \u00e0 54,1 apr\u00e8s 52,2, un plus haut de 51 mois et au-del\u00e0 de l\u2019estimation (52,0), mais les services ont recul\u00e9 \u00e0 48,5 apr\u00e8s 49,8, contre 50,1 attendu. Le composite s\u2019est tass\u00e9 \u00e0 51,0 apr\u00e8s 51,3, en dessous du 51,3 anticip\u00e9. Au Royaume-Uni, les enqu\u00eates pr\u00e9liminaires S&P Global ont montr\u00e9 un PMI composite \u00e0 52,5, contre 52,2 et une estimation \u00e0 51,6, port\u00e9 par les services \u00e0 52,8 apr\u00e8s 52,1, au-dessus de 51,8, tandis que le manufacturier s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 51,5 apr\u00e8s 51,9, conforme aux attentes. Les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de 0,5 % sur un mois en juillet apr\u00e8s une hausse de 0,7 % r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse, et ont progress\u00e9 de 1,6 % sur un an contre 2,2 % attendu, en baisse par rapport \u00e0 3,8 % r\u00e9vis\u00e9. Sur le plan technique, la paire se situait \u00e0 0,8569, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8562 et de la SMA 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,8553, avec une ligne de tendance proche de 0,8554 ; le RSI ressortait \u00e0 48, avec des r\u00e9sistances \u00e0 0,8575 et 0,8585, et des supports \u00e0 0,8562, 0,8560, 0,8554 et 0,8553.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de faible volatilit\u00e9 et de consolidation de l\u2019EUR\/GBP autour de 0,8570. Avec un indice de force relative (RSI) qui oscille \u00e0 un niveau neutre de 48, l\u2019impulsion directionnelle \u00e0 court terme demeure tr\u00e8s faible. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range, telles que les \u00ab iron condors \u00bb, afin de tirer parti de cette absence de direction claire.<\/p>\n\n
Pour les configurations structurelles, nous conseillons de positionner des stop-loss de protection juste sous le support cl\u00e9 de la moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,8553. \u00c0 la hausse, la r\u00e9sistance proche de 0,8585 constitue un plafond fiable, o\u00f9 les rebonds r\u00e9cents se sont \u00e0 plusieurs reprises essouffl\u00e9s. Historiquement, lorsque les PMI composites de la zone euro et du Royaume-Uni s\u2019inscrivent tous deux au-dessus du seuil d\u2019expansion de 52,0, l\u2019amplitude journali\u00e8re de cette paire s\u2019\u00e9tablit en moyenne \u00e0 moins de 40 pips.<\/p>\n\n
Cette fourchette resserr\u00e9e est en outre confort\u00e9e par le faible \u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre la Banque d\u2019Angleterre et la Banque centrale europ\u00e9enne. Les donn\u00e9es financi\u00e8res r\u00e9centes montrent que les deux banques centrales m\u00e8nent des trajectoires d\u2019assouplissement progressif tr\u00e8s align\u00e9es, ce qui emp\u00eache toute divergence marqu\u00e9e des rendements obligataires. Nous estimons que la vente de strangles de maturit\u00e9 courte, avec des strikes externes fix\u00e9s \u00e0 0,8500 et 0,8650, offrira les rendements ajust\u00e9s du risque les plus r\u00e9guliers au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n