USD\/CAD a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,3770 en Asie vendredi, le dollar canadien (CAD), li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e9tant soutenu par un p\u00e9trole plus ferme. Les cours ont progress\u00e9 sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que Washington a laiss\u00e9 entendre de nouvelles mesures visant \u00e0 restreindre l\u2019\u00e9conomie iranienne, dont les d\u00e9tails officiels sont attendus lundi. Les mesures envisag\u00e9es viseraient des banques, des entreprises, des registres de pavillon, des transferts de liquidit\u00e9s et des op\u00e9rations de contrebande, avec pour objectif de couper T\u00e9h\u00e9ran des r\u00e9seaux commerciaux et financiers mondiaux.<\/p>\n\n
Le CAD a \u00e9galement profit\u00e9 d\u2019un affaiblissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 du dollar am\u00e9ricain et de signes de progr\u00e8s sur le commerce \u00c9tats-Unis\u2013Canada, tandis que Scotiabank a indiqu\u00e9 que la hausse de 0,3% de la devise n\u2019\u00e9tait devanc\u00e9e, parmi les grandes monnaies, que par le NZD. N\u00e9anmoins, le potentiel de baisse de l\u2019USD\/CAD pourrait \u00eatre limit\u00e9, les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain repartant \u00e0 la hausse sur la partie longue en d\u00e9pit d\u2019un programme de rachats d\u2019obligations ; le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a aussi d\u00e9clar\u00e9 que les rachats de dette pourraient d\u00e9passer 4 milliards de dollars par \u00e9mission. Au Canada, la Banque du Canada (BdC) vise une inflation de 1% \u00e0 3% via les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, et la tendance du p\u00e9trole demeure un moteur cl\u00e9 compte tenu du poids des hydrocarbures dans les exportations et la balance commerciale.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD au cours des prochaines semaines, alors que la paire teste un support proche de 1,3770. Cette dynamique baissi\u00e8re est fortement \u00e9tay\u00e9e par le gain intrajournalier r\u00e9cent de 0,3% du dollar canadien, qui en fait l\u2019une des principales devises majeures les plus performantes de la s\u00e9ance. Avec un West Texas Intermediate (WTI) qui remonte vers la zone 78\u201380 dollars, le \u00ab loonie \u00bb, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, dispose d\u2019un solide soutien fondamental pour prolonger ses gains.<\/p>\n\n
Le principal catalyseur \u00e0 surveiller est l\u2019annonce am\u00e9ricaine attendue lundi 24 ao\u00fbt, qui doit d\u00e9tailler une vaste campagne \u00e9conomique visant les r\u00e9seaux commerciaux iraniens. Nous anticipons que ce \u00ab jour J \u00e9conomique \u00bb d\u00e9clenche une volatilit\u00e9 accrue sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, susceptible de pousser le brut plus haut si les menaces sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019intensifient. Les traders peuvent tirer parti de cette volatilit\u00e9 \u00e0 venir en achetant des options d\u2019achat (calls) de court terme sur le p\u00e9trole ou en recourant \u00e0 des swaps de devises financ\u00e9s en CAD.<\/p>\n\n
Nous restons toutefois prudents : la hausse des rendements des Treasuries am\u00e9ricains, avec le 10 ans autour de 3,9%, continue d\u2019offrir un socle solide au dollar. L\u2019allusion de Scott Bessent \u00e0 des rachats de dette plus offensifs, au-del\u00e0 des 4 milliards de dollars pr\u00e9vus par \u00e9mission, pourrait accentuer la pentification de la courbe des taux et d\u00e9clencher des rebonds rapides du billet vert. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, telles que des spreads de puts baissiers (bear put spreads) sur l\u2019USD\/CAD, afin de capter le mouvement de baisse tout en se couvrant contre les \u00e0-coups du march\u00e9 obligataire.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 canadien, les progr\u00e8s r\u00e9guliers des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada renforcent activement la r\u00e9silience du loonie. Les exportations canadiennes de brut demeurant un pilier crucial de la balance commerciale, la devise domestique est bien positionn\u00e9e pour surperformer. Nous recommandons de suivre de pr\u00e8s les prochaines indications de la Banque du Canada sur les taux, ainsi que les donn\u00e9es manufacturi\u00e8res am\u00e9ricaines, afin d\u2019affiner les points d\u2019entr\u00e9e sur des positions vendeuses USD\/CAD.<\/p>\n\n\n\n