La livre sterling s\u2019est renforc\u00e9e lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains, le GBP gagnant 0,25% et le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 1,3639 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3659, son plus haut niveau depuis f\u00e9vrier. Le dollar s\u2019est stabilis\u00e9 apr\u00e8s l\u2019annonce par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u2019un programme de rachat d\u2019obligations destin\u00e9 \u00e0 soutenir la liquidit\u00e9 sur les maturit\u00e9s longues, une initiative que certains march\u00e9s ont interpr\u00e9t\u00e9e comme un contr\u00f4le de la courbe des taux (Yield Curve Control, YCC). L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est maintenu \u00e0 98,79 apr\u00e8s avoir atteint 98,55, un plus bas de deux mois et demi, in\u00e9dit depuis le 14 mai. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis pour la semaine se terminant le 15 ao\u00fbt ont recul\u00e9 \u00e0 206 000 contre 212 000, tandis que la moyenne sur quatre semaines a progress\u00e9 \u00e0 204 000 contre 199 750.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, l\u2019inflation de juillet a atteint un plus haut depuis quatre mois, maintenant des anticipations \u00e9lev\u00e9es de resserrement de la Banque d\u2019Angleterre en 2026 ; les prix de march\u00e9 int\u00e8grent 25 points de base d\u2019ici la r\u00e9union de d\u00e9cembre, selon Prime Terminal. L\u2019attention se tourne vers les ventes au d\u00e9tail britanniques de juillet, attendues en ralentissement, ainsi que vers les PMI \u00ab flash \u00bb S&P Global au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis. D\u2019un point de vue technique, le GBP\/USD demeure soutenu au-dessus de 1,3499\u20131,3409 et du faisceau de moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50\/100\/200 jours autour de 1,3390, avec des niveaux de lignes de tendance mentionn\u00e9s \u00e0 1,3609 et 1,3366 ; le RSI (14) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 70,49.<\/p>\n
Alors que la livre sterling s\u2019envole vers un plus haut de plusieurs mois \u00e0 1,3639, nous conseillons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire GBP\/USD. Cette impulsion haussi\u00e8re est \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni, remont\u00e9es \u00e0 un plus haut de quatre mois, et qui consolident les anticipations d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici d\u00e9cembre. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart entre les anticipations de taux au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis se creuse, la livre a tendance \u00e0 enregistrer des rallies durables sur plusieurs semaines.<\/p>\n
Cependant, comme l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien s\u2019est tendu \u00e0 70,49, nous estimons que la paire entre en zone de surachat et est susceptible de marquer une pause temporaire. Pour g\u00e9rer ce risque, les traders d\u2019options devraient \u00e9viter d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00ab naked \u00bb co\u00fbteuses \u00e0 ces niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous recommandons plut\u00f4t de recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) afin de r\u00e9duire le co\u00fbt initial tout en restant positionn\u00e9 sur la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n
En cas de repli \u00e0 court terme, nous viserions la zone de support cl\u00e9 comprise entre 1,3409 et 1,3499 comme zone d\u2019entr\u00e9e id\u00e9ale pour des positions longues. Cette r\u00e9gion est fortement renforc\u00e9e par des moyennes mobiles simples majeures, qui agissent historiquement comme des planchers solides lors des phases haussi\u00e8res sur le march\u00e9 des changes. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent vendre des puts couverts par du cash (cash-secured puts) ou mettre en place des spreads de puts haussiers (bull put spreads) autour de ces niveaux afin d\u2019encaisser des primes.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement rester attentifs aux prochains catalyseurs macro\u00e9conomiques, en particulier les PMI \u00ab flash \u00bb S&P Global et les ventes au d\u00e9tail britanniques. Un rapport faible sur les ventes au d\u00e9tail pourrait temporairement refroidir les paris sur une hausse des taux, offrant une excellente opportunit\u00e9 d\u2019acheter des options d\u2019achat sur la livre \u00e0 meilleur march\u00e9 lors du repli. Parall\u00e8lement, il convient de surveiller l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, qui \u00e9volue pr\u00e8s de son r\u00e9cent point bas \u00e0 98,55 : toute rupture sous ce niveau acc\u00e9l\u00e9rerait les gains de la livre.<\/p>\n\n\n\n