La moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis est mont\u00e9e \u00e0 204 000 au 14 ao\u00fbt, contre 199 000 lors de la publication pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse indique une l\u00e9g\u00e8re d\u00e9rive \u00e0 la hausse des d\u00e9p\u00f4ts hebdomadaires moyens au cours du mois \u00e9coul\u00e9.<\/p>\n
Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage mesurent les nouvelles demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage et sont suivies pour \u00e9valuer l\u2019\u00e9tat du march\u00e9 du travail. La derni\u00e8re \u00e9volution de la moyenne sur quatre semaines att\u00e9nue la volatilit\u00e9 hebdomadaire, offrant une lecture plus claire des tendances sous-jacentes des donn\u00e9es de demandes.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s la r\u00e9cente progression de la moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis, pass\u00e9e de 199 000 \u00e0 204 000 \u00e0 la mi-ao\u00fbt. Cette hausse r\u00e9guli\u00e8re au-dessus du seuil cl\u00e9 des 200 000 sugg\u00e8re que le march\u00e9 du travail, historiquement tendu, commence enfin \u00e0 se d\u00e9tendre. Historiquement, lorsque cette moyenne remonte de fa\u00e7on persistante depuis ses points bas cycliques, cela pr\u00e9c\u00e8de souvent un ralentissement plus large de la dynamique \u00e9conomique et des inflexions de la politique de la banque centrale.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus accommodante \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de septembre. Les options sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e de baisses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme SOFR afin de tirer parti d\u2019une baisse des rendements des Treasuries dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options sur actions, nous anticipons une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs dig\u00e8rent ces donn\u00e9es sugg\u00e9rant un refroidissement de l\u2019activit\u00e9. Par le pass\u00e9, des ralentissements similaires du march\u00e9 du travail ont entra\u00een\u00e9 une hausse de plusieurs points de l\u2019indice VIX dans les semaines suivant ces publications. Nous conseillons aux traders d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de mettre en place des spreads de calls sur le VIX afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels replis des actions.<\/p>\n
Enfin, nous voyons des opportunit\u00e9s strat\u00e9giques sur les d\u00e9riv\u00e9s de change alors que l\u2019indice du dollar (U.S. Dollar Index) subit des pressions baissi\u00e8res. Avec le recul des rendements des Treasuries, le dollar perd son avantage de taux face aux grandes devises comme l\u2019euro et le yen. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD pour capter un potentiel de hausse \u00e0 mesure que le billet vert s\u2019affaiblit.<\/p>\n\n\n\n