La roupie indienne est rest\u00e9e sous pression malgr\u00e9 l\u2019assouplissement du dollar am\u00e9ricain, les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole et la demande de dollars des importateurs pesant sur sa performance. Des ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI ont contribu\u00e9 \u00e0 plafonner les pertes et \u00e0 emp\u00eacher l\u2019USD\/INR de s\u2019\u00e9lever davantage, mais la devise a toutefois pein\u00e9 \u00e0 refl\u00e9ter les gains plus larges observ\u00e9s en Asie, compte tenu de la d\u00e9pendance de l\u2019Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain apr\u00e8s une vague nocturne de ventes de dollars a apport\u00e9 un certain r\u00e9pit, mais le p\u00e9trole demeure le principal facteur de faiblesse.<\/p>\n
La fermeture anticip\u00e9e fin ao\u00fbt de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) \u00e0 conditions concessionnelles de la RBI supprime plus t\u00f4t que pr\u00e9vu une source d\u2019entr\u00e9es de devises suppl\u00e9mentaires. OCBC estime que les flux d\u00e9j\u00e0 s\u00e9curis\u00e9s, ainsi qu\u2019une \u00e9ventuelle ru\u00e9e de derni\u00e8re minute avant le 31 ao\u00fbt, pourraient encore offrir un coussin. L\u2019USD\/INR a cl\u00f4tur\u00e9 en dernier \u00e0 95,76 ; le momentum journalier devient l\u00e9g\u00e8rement haussier et le RSI progresse. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 95,90\u201396, tandis que les supports se situent \u00e0 95,40, la moyenne mobile \u00e0 50 jours, puis \u00e0 95,10.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une nouvelle pouss\u00e9e haussi\u00e8re de la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines, \u00e0 l\u2019approche de la fin ao\u00fbt. Avec le Brent qui se maintient obstin\u00e9ment \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, proche de 85 dollars le baril, la facture p\u00e9troli\u00e8re massive de l\u2019Inde \u2014 qui repr\u00e9sente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays \u2014 continue d\u2019ass\u00e9cher la liquidit\u00e9 locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie en posture fortement d\u00e9fensive, m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblit \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s la fermeture prochaine de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) concessionnelle de la Reserve Bank of India le 31 ao\u00fbt 2026. Cette fermeture anticip\u00e9e retire un amortisseur essentiel des entr\u00e9es de devises, ce qui pourrait entra\u00eener une baisse soudaine de l\u2019offre de dollars \u00e0 l\u2019approche de septembre. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/INR \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de tirer parti d\u2019une \u00e9ventuelle volatilit\u00e9 provoqu\u00e9e par ce resserrement de liquidit\u00e9.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le momentum journalier devient l\u00e9g\u00e8rement haussier, l\u2019USD\/INR \u00e9voluant autour de 95,76 et faisant face \u00e0 des r\u00e9sistances \u00e0 95,90 et 96,00. Si les ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI limitent activement l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des gains, elles ne font que ralentir la baisse de la roupie plut\u00f4t que d\u2019inverser la tendance. Nous recommandons de structurer des spreads haussiers de type bull call pour viser le niveau de 96,00, tout en fixant des stop-loss stricts autour du support de la moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e0 95,40.<\/p>\n\n\n\n