La roupie indienne a mis fin \u00e0 trois s\u00e9ances de baisse face au dollar am\u00e9ricain, alors que l\u2019USD\/INR se d\u00e9tendait vers 95,62, dans le sillage du recul des rendements am\u00e9ricains longs apr\u00e8s que le Tr\u00e9sor a indiqu\u00e9 qu\u2019il allait au moins doubler les rachats pour les titres nominaux de maturit\u00e9 longue. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un plus bas de sept semaines \u00e0 98,77 atteint mercredi. Les rendements des Treasuries \u00e0 30 ans ont chut\u00e9 d\u2019environ 2% par rapport \u00e0 la cl\u00f4ture de mardi, vers 5,18%, tandis que le 10 ans se maintenait autour de 4,64% \u2014 des niveaux qui ont r\u00e9duit le soutien au dollar et accru l\u2019app\u00e9tit pour les devises plus risqu\u00e9es.<\/p>\n
Le plafond de rachats du Tr\u00e9sor doit passer de 2 Md$ par op\u00e9ration \u00e0 au moins 4 Md$, une mesure destin\u00e9e \u00e0 contenir les co\u00fbts d\u2019emprunt. Le compte rendu de juillet du Federal Open Market Committee (FOMC) a montr\u00e9 que de nombreux responsables estimaient qu\u2019il restait une marge pour des hausses de taux si l\u2019inflation demeurait \u00e9lev\u00e9e, m\u00eame si certains pr\u00e9f\u00e9raient attendre. Les prix implicites FedWatch faisaient ressortir une probabilit\u00e9 de 67% de statu quo en septembre, contre 64% mardi, alors que les derni\u00e8res donn\u00e9es indiquaient une baisse de 23.000 de la population active et une r\u00e9vision \u00e0 la baisse des cr\u00e9ations d\u2019emplois de juin, sur fond de CPI global et sous-jacent mod\u00e9r\u00e9s. L\u2019USD\/INR traitait \u00e0 95,6350, au-dessus de son EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,55, avec un RSI \u00e0 51,72 ; les supports se situent \u00e0 95,55, 95,29 et 94,83, tandis que les r\u00e9sistances sont \u00e0 95,76 puis 96,00.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de consolidation sur la paire USD\/INR, alors que le plan du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de doubler ses rachats d\u2019obligations \u00e0 4 Md$ d\u00e9tend les rendements longs. Avec le rendement du 10 ans am\u00e9ricain retomb\u00e9 \u00e0 4,64% et le DXY sur un plus bas de sept semaines \u00e0 98,77, la pression haussi\u00e8re imm\u00e9diate sur la paire s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e. Les op\u00e9rateurs pourraient chercher \u00e0 tirer parti de cette faiblesse temporaire du dollar en mettant en place des positions vendeuses de dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n
La valorisation de march\u00e9 refl\u00e8te d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 67% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s en septembre, contre 64% plus t\u00f4t dans la semaine. Ce glissement est \u00e9tay\u00e9 par l\u2019accalmie de certaines statistiques am\u00e9ricaines, dont une diminution de 23.000 de la population active et une r\u00e9vision \u00e0 la baisse des emplois de juin. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de maturit\u00e9 courte pour exploiter cette pause dans le biais \u00ab hawkish \u00bb de la Fed avant la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Toutefois, nous appelons \u00e0 la prudence : le potentiel d\u2019appr\u00e9ciation de la roupie indienne reste fortement contraint par des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, le Brent s\u2019\u00e9changeant actuellement pr\u00e8s de 80 dollars par baril. Comme l\u2019Inde importe plus de 80% de ses besoins en brut, des prix \u00e9lev\u00e9s maintiendront une forte demande de dollars de la part des importateurs et emp\u00eacheront la roupie de se renforcer de mani\u00e8re significative. En cons\u00e9quence, nous d\u00e9conseillons des paris agressifs \u00e0 l\u2019achat sur la roupie et pr\u00e9conisons de garder des objectifs de gains serr\u00e9s.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR \u00e9volue juste au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes (95,55), tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) se situe \u00e0 un niveau neutre de 51,72. Nous recommandons des strat\u00e9gies de range, comme la vente de strangles avec une borne basse \u00e0 94,80 et une borne haute \u00e0 96,00. Cette approche permet d\u2019encaisser une prime tant que la paire consolide entre des niveaux cl\u00e9s de support et de r\u00e9sistance au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n