Le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que les \u00c9tats-Unis avaient engag\u00e9 leur action \u00e9conomique la plus s\u00e9v\u00e8re contre l\u2019Iran, la pr\u00e9sentant comme une campagne de confrontation \u00e9conomique et d\u2019isolement, tout en avertissant que tout pays facilitant un soutien financier s\u2019exposerait \u00e0 des cons\u00e9quences \u00e9conomiques. Il a \u00e9voqu\u00e9 un large \u00e9ventail de canaux pr\u00e9sum\u00e9s, notamment la contrebande de p\u00e9trole, des lignes de swap, des transferts de liquidit\u00e9s, des bureaux de change, des registres de navires et des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9crans, et a affirm\u00e9 que ces circuits devaient \u00eatre ferm\u00e9s. Trump a \u00e9galement indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis pourraient reprendre des n\u00e9gociations avec l\u2019Iran \u00e0 un stade ult\u00e9rieur, tout en jugeant les conditions actuelles favorables.<\/p>\n
Dans le Golfe, les \u00c9mirats arabes unis ont annonc\u00e9 qu\u2019ils suspendraient tous les \u00e9changes commerciaux avec T\u00e9h\u00e9ran apr\u00e8s que deux missiles balistiques ont vis\u00e9 les EAU \u2014 une affirmation d\u00e9mentie par l\u2019Iran. Les prix du brut \u00e9taient stables : le West Texas Intermediate progressait de 0,02 % \u00e0 85,28 $ au moment de la r\u00e9daction.<\/p>\n
Alors que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Trump brandit la menace de sanctions sans pr\u00e9c\u00e9dent contre l\u2019Iran et que les EAU stoppent le commerce, nous estimons que les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie sous-\u00e9valuent tr\u00e8s largement le risque d\u2019une perturbation majeure de l\u2019offre. Bien que le brut WTI se maintienne actuellement autour de 85,28 $, la menace de sanctions secondaires visant les pays qui facilitent la contrebande de p\u00e9trole iranien met imm\u00e9diatement en danger jusqu\u2019\u00e0 1,5 million de barils par jour d\u2019exportations. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter de ce calme avant la temp\u00eate en se positionnant sur un mouvement haussier marqu\u00e9 des prix du p\u00e9trole au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le WTI avec des \u00e9ch\u00e9ances octobre et novembre 2026 afin de capter la prime de risque g\u00e9opolitique, selon nous in\u00e9vitable. Historiquement, des chocs d\u2019offre soudains dans le Golfe persique \u2014 comme les attaques de 2019 contre les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes \u2014 ont provoqu\u00e9 des envol\u00e9es de plus de 14 % des cours du p\u00e9trole en une seule s\u00e9ance. La volatilit\u00e9 implicite sur les options p\u00e9troli\u00e8res demeure actuellement relativement bon march\u00e9, ce qui rend les strat\u00e9gies longues volatilit\u00e9, comme les straddles, particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade.<\/p>\n
La Chine restant le principal acheteur de brut iranien, important l\u2019immense majorit\u00e9 des exportations quotidiennes de l\u2019Iran, toute application stricte des sanctions secondaires am\u00e9ricaines compressera fortement les marges de raffinage en Asie. Les traders devraient envisager de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur indices asiatiques d\u00e9pendants de l\u2019\u00e9nergie ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les grands conglom\u00e9rats de raffinage de la r\u00e9gion. Nous anticipons qu\u2019\u00e0 mesure que les \u00c9tats-Unis commenceront \u00e0 cibler les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9crans et les registres de navires, les taux de fret mondiaux grimperont, rendant les positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au transport maritime une autre strat\u00e9gie potentiellement tr\u00e8s lucrative.<\/p>\n\n\n\n