L\u2019euro a progress\u00e9 de plus de 0,85 % face au dollar am\u00e9ricain lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains de mercredi, propulsant l\u2019EUR\/USD autour de 1,1673\u20131,1678 et le maintenant \u00e0 proximit\u00e9 de ses plus hauts de deux mois et demi, la d\u00e9tente des rendements am\u00e9ricains compensant le ton restrictif des derni\u00e8res \u00ab minutes \u00bb de la Fed. Le compte rendu montre que certains participants, aux c\u00f4t\u00e9s de trois dissidents, ont estim\u00e9 que de nouvelles hausses de taux pourraient \u00eatre n\u00e9cessaires si la d\u00e9sinflation venait \u00e0 marquer le pas, tandis que beaucoup jugeaient un resserrement suppl\u00e9mentaire probable si l\u2019inflation ne reculait pas. Aucune discussion sur un assouplissement n\u2019a eu lieu. Par ailleurs, le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, a \u00e9voqu\u00e9 l\u2019id\u00e9e de six r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire afin de disposer de deux mois de donn\u00e9es compl\u00e8tes, m\u00eame si le calendrier 2026 restera inchang\u00e9 ; l\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur un programme de rachats du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur la partie longue de la courbe, que des sources cit\u00e9es par Bloomberg ont d\u00e9crit comme une forme de contr\u00f4le de la courbe des taux visant \u00e0 contenir les rendements de long terme.<\/p>\n
Dans la zone euro, l\u2019inflation IPCH de juillet est remont\u00e9e \u00e0 2,9 % contre 2,8 %, et l\u2019inflation sous-jacente a augment\u00e9 \u00e0 2,5 % contre 2,4 %. Les march\u00e9s anticipent une hausse de 25 points de base de la BCE le 10 septembre, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 88 %, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Sur le graphique, le RSI \u00e0 14 p\u00e9riodes s\u2019\u00e9tablit \u00e0 72,8, avec une r\u00e9sistance proche de 1,1849 et un support autour de 1,1678, puis 1,1459 et la zone de convergence des moyennes mobiles vers 1,1470.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter un biais prudemment haussier sur l\u2019EUR\/USD, la paire \u00e9voluant pr\u00e8s de son plus haut de deux mois et demi \u00e0 1,1673. Si les \u00ab minutes \u00bb au ton restrictif de la Fed ont raviv\u00e9 la volatilit\u00e9 du dollar, les rachats actifs d\u2019obligations par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain maintiennent les rendements longs sous pression, ce qui p\u00e8se structurellement sur le billet vert. Cette compression de la courbe des taux, combin\u00e9e \u00e0 une hausse de l\u2019IPCH de la zone euro \u00e0 2,9 %, constitue un socle macro\u00e9conomique favorable \u00e0 une appr\u00e9ciation de l\u2019euro.<\/p>\n
Avec une probabilit\u00e9 de 88 % d\u2019une hausse de 25 points de base par la BCE le 10 septembre d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e par les march\u00e9s mon\u00e9taires, nous anticipons que la pression haussi\u00e8re sur l\u2019euro se maintiendra au cours des prochaines semaines. Pour en tirer parti, les traders peuvent envisager de mettre en place des spreads haussiers en calls (bull call spreads), en visant la r\u00e9sistance horizontale cl\u00e9 \u00e0 1,1849. Cette approche borne le risque tout en se positionnant sur la divergence de politique mon\u00e9taire entre une BCE restrictive et une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dont les rendements sont plafonn\u00e9s.<\/p>\n
Il convient toutefois de souligner que l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien \u00e9volue actuellement en zone de surachat, \u00e0 72,8. Cet essoufflement technique sugg\u00e8re que la hausse imm\u00e9diate pourrait ralentir ou conna\u00eetre une correction mod\u00e9r\u00e9e avant la r\u00e9union de la BCE. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette pause temporaire en vendant des calls \u00e0 court terme hors-la-monnaie afin de capter de la prime, dans l\u2019attente d\u2019un meilleur point d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n
En cas de repli correctif, nous identifions un support solide concentr\u00e9 dans la zone 1,1459\u20131,1470, o\u00f9 les acheteurs ont de fortes chances de revenir. La vente de puts sur ces niveaux de support permet de percevoir une prime tout en se pr\u00e9parant \u00e0 acqu\u00e9rir une exposition longue \u00e0 meilleur compte. Il conviendra de surveiller de pr\u00e8s les indices PMI flash de S&P Global et les donn\u00e9es de prix \u00e0 la production (PPI) en Allemagne afin d\u2019affiner le timing de ces points d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n