L\u2019or a progress\u00e9 lors des \u00e9changes de mercredi apr\u00e8s la publication des minutes de juillet de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui ont montr\u00e9 que les taux avaient \u00e9t\u00e9 maintenus inchang\u00e9s, mais avec trois dissidents favorables \u00e0 une hausse. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4 482 $, en hausse de plus de 3,50 %. Selon le compte rendu, les dissidents consid\u00e9raient que les pressions sur les prix \u00e9taient g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es et estimaient que le FOMC devait adopter une posture plus restrictive, tandis que de nombreux participants jugeaient qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire serait probablement n\u00e9cessaire si l\u2019inflation ne reculait pas ; le document ne fait par ailleurs \u00e9tat d\u2019aucune discussion sur une baisse de taux.<\/p>\n
Le mouvement du m\u00e9tal pr\u00e9cieux a co\u00efncid\u00e9 avec des discussions autour de rachats (buybacks) du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et une nouvelle baisse des rendements. Le taux \u00e0 30 ans a recul\u00e9 de plus de huit points de base \u00e0 5,20 % apr\u00e8s avoir atteint mardi son plus haut niveau depuis 2007, et le taux \u00e0 10 ans a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de cinq points de base \u00e0 4,660 %. Le Dollar Index (DXY) a perdu 0,80 % \u00e0 98,85. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les inscriptions initiales au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims), les propos du pr\u00e9sident de la Fed de Saint-Louis Alberto Musalem et les PMI flash S&P Global, tandis que les niveaux techniques incluent la MM200 jours \u00e0 4 510 $ et des seuils \u00e0 4 500 $, 4 700 $, 4 735 $, 4 400 $, 4 324 $, 4 311 $ et la MM50 jours \u00e0 4 158 $, le RSI \u00e9tant cit\u00e9 comme favorable \u00e0 une poursuite de la hausse.<\/p>\n
\u00c0 la suite des derni\u00e8res minutes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de l\u2019envol\u00e9e de l\u2019or \u00e0 4 482 $, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. Alors que trois membres de la Fed plaident pour des hausses de taux et que les rachats du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain tirent les rendements vers le bas, il convient de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 500 $. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de contrats \u00e0 terme sur l\u2019or se justifie si l\u2019on observe une cl\u00f4ture journali\u00e8re nettement au-dessus de cette barri\u00e8re psychologique.<\/p>\n
Si l\u2019or franchit 4 500 $, nos prochains objectifs haussiers se situent sur la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 510 $ et la r\u00e9sistance psychologique \u00e0 4 700 $. Cette dynamique haussi\u00e8re est \u00e9tay\u00e9e par les tendances historiques : la demande d\u2019or des banques centrales a atteint des records de plus de 1 000 tonnes par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es et est rest\u00e9e solide sur le premier semestre 2026. Avec un Dollar Index en baisse de 0,80 % \u00e0 98,85, l\u2019environnement macro\u00e9conomique favorise largement cette trajectoire ascendante.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, il faut se tenir pr\u00eat \u00e0 couvrir les positions via des options de vente (puts) si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 confirmer sa cassure au-dessus de 4 500 $. Une fausse sortie pourrait provoquer un repli rapide sous 4 400 $, exposant le plus bas hebdomadaire \u00e0 4 324 $. Dans ce sc\u00e9nario baissier, nous viserions la moyenne mobile simple \u00e0 50 jours \u00e0 4 158 $ comme zone cl\u00e9 pour recharger des positions longues.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de s\u2019int\u00e9resser aux swaps de taux et aux options sur Treasuries, alors que le rendement \u00e0 30 ans vient de chuter de huit points de base \u00e0 5,20 % depuis ses plus hauts niveaux depuis 2007. La baisse soudaine du 10 ans \u00e0 4,660 % montre que le march\u00e9 est tr\u00e8s sensible aux interventions de rachat du gouvernement. Les prochaines statistiques, comme les inscriptions initiales au ch\u00f4mage et les PMI flash S&P Global, devraient d\u00e9terminer si ces rendements poursuivent leur repli.<\/p>\n\n\n\n