EUR\/GBP a peu \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s l\u2019IPC britannique de juillet, la hausse de l\u2019inflation globale ayant \u00e9t\u00e9 anticip\u00e9e. L\u2019inflation alimentaire est rest\u00e9e contenue, tandis que l\u2019indicateur des services \u00ab core \u00bb de la Banque d\u2019Angleterre a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 3,8% sur un an, limitant toute r\u00e9action imm\u00e9diate des march\u00e9s.<\/p>\n\n
La performance de la livre a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenue par la demande de portage dans un contexte de faible volatilit\u00e9, la devise \u00e9tant d\u00e9crite comme l\u2019une des plus attractives en G10 en volatilit\u00e9 ajust\u00e9e. EUR\/GBP \u00e9tait vu \u00e9voluer autour de 0,8550, tout impact li\u00e9 aux anticipations de politique mon\u00e9taire de la Banque \u00e9tant davantage susceptible de se mat\u00e9rialiser plus tard dans l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous observons la paire EUR\/GBP se maintenir autour de 0,8550 apr\u00e8s les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation britannique de juillet, qui montrent une l\u00e9g\u00e8re hausse de l\u2019inflation des services \u00ab core \u00bb \u00e0 3,8%. Comme la Banque d\u2019Angleterre a peu de chances de relever davantage ses taux, nous anticipons que la livre conserve sa r\u00e9silience dans les prochaines semaines gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019attrait \u00e9lev\u00e9 de son portage ajust\u00e9 de la volatilit\u00e9. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient tirer parti de cet environnement de faible volatilit\u00e9 en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies de range plut\u00f4t qu\u2019en misant sur des cassures directionnelles marqu\u00e9es.<\/p>\n\n
Pour profiter de cette absence de mouvement, nous recommandons aux traders d\u2019envisager la vente d\u2019options hors de la monnaie, comme des strangles courts ou des iron condors, centr\u00e9s autour du pivot de 0,8550. Les donn\u00e9es historiques issues de r\u00e9gimes similaires de faible volatilit\u00e9 montrent que la vente de prime sur des paires de devises stables surperforme de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re les paris directionnels. Alors que la volatilit\u00e9 implicite d\u2019EUR\/GBP \u00e9volue actuellement pr\u00e8s de plus bas pluriannuels autour de 5,2%, la collecte de prime demeure une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement le recours \u00e0 des options structur\u00e9es, telles que des options \u00e0 barri\u00e8re ou des range forwards, afin de capter l\u2019avantage de rendement sup\u00e9rieur de la livre face \u00e0 l\u2019euro. Avec un taux directeur britannique stable tandis que la Banque centrale europ\u00e9enne poursuit son cycle graduel d\u2019assouplissement, l\u2019\u00e9cart de rendement reste tr\u00e8s favorable aux positions longues sur la livre. En structurant des op\u00e9rations qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un EUR\/GBP restant sous le seuil de 0,8650, il est possible d\u2019extraire du rendement tout en att\u00e9nuant les risques de baisse.<\/p>\n\n\n\n